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美國非投等債 兩頭賺

2023-10-11 00:10:56經濟日報 記者崔馨方/台北報導

美國公布8月職缺數優於市場的預期,市場擔憂聯準會將維持高利率更長的時間。

法人表示,目前信用債券殖利率位於高檔,對追求收益的投資者具有中長線投資吸引力,建議布局美國非投資等級債券,能收取配息又能賺取價差。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析,現階段是布局美國非投資等級債的好時機,理由有三:首先,供給吃緊,資產價格有撐:2023年美國非投資級債的供給大幅下降且遠低於長期均值,預期2024年供給仍將偏低,一旦需求回溫將供不應求。

其次,企業體質強健違約率低,美國非投資等級債違約率不致大幅攀升,他表示,截至2023年8月違約率小幅升至1.3%,反映企業財務體質強化的結果,企業良好的財務與債務狀況也有望讓2023年的違約率不會大幅攀升;此外,BB級債在過去三年接近零違約,而B級債違約率也僅溫和上升。

最後是評價吸睛,未來潛力可期。

張繼文指出,目前美國高收益債指數到期殖利率超過8.5%,根據過去十年的經驗,每當殖利率高於8%都是相當好的進場時機點,持有一年後正報酬機率達100%。

富蘭克林固定收益團隊表示,美國在消費信心和就業市場仍然強韌的支撐下,經濟應可躲過技術性衰退的風險,預期明年各季經濟成長率最差到最強區間為-0.1%(第2季)~0.6%(第4季),成長動能明顯比今年緩和。

另外,考量財政部的發債供給增加,以及通膨未來下滑速度恐趨緩,因此儘管美國十年期公債殖利率10月初盤中逼近4.88%創2007年7月以來新高,若後續經濟數字仍強,殖利率恐仍還有些上揚空間,反觀中天期和短天期殖利率則更具投資吸引力。

美國公債仍是投資組合中重要的無風險資產,隨著公債殖利率的攀高,以及股市震盪的避險需求,預期應仍然可吸引保守型買盤的回流。

殖利率公債投資等級債

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