基金操盤手／錢進台股定期不定額

2024-02-05 00:36:15經濟日報記者王奐敏／台北報導

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宏利投信股票投資部副總經理游清翔，是羅浮堡大學財經碩士，專長在投資大中華股票，統計至2023年底，旗下團隊操作的宏利臺灣股息收益基金在三個月、六個月、一年、二年、三年的同類基金四分位排名都在前四分之一，長期績效穩定。

展望2024年台股，游清翔表示，今年指數很有可能呈現U字形，第1季加權指數會見一個高點，主因GDP以及企業獲利增速高點皆落在上半年，之後將進入整理期，至於下半年的高點是否比第1季高，目前還沒辦法判斷，因為下半年的景氣狀況不確動性仍高，要從未來企業獲利與產業展望來判斷，目前科技下游的訂單能見度仍短，只有上游半導體能見度相對較高。

游清翔能維持績效領先的台股投資策略為何，關鍵在「堅持原則」。他指出，在每個策略都有明顯規範，當然會給基金經理人一定程度的權限，但也要遵守基金的邏輯。他思考的是怎樣帶領團隊往更好方向前進，團隊合作很重要，因為很難有一個經理人對所有產業都有全面性瞭解，不可能由經理人單打獨鬥。因此團隊會先從TOP Down選擇產業，再來才是Button Up選股，兩者並重。

對於如何掌握趨勢，游清翔認為，靠的還是團隊合作，宏利投信在各個國家都有自己的團隊，因為單一國家看到的趨勢不一定是全球趨勢，如果是在多個國家都看到同樣的趨勢，成為大趨勢的機率就會高很多，相對會減少基金經理人的負擔，在選定對的趨勢下，可以把較多研究精力放到那裡，盡最大的能力，把勝率給拉高。

以科技股而言，有很多次產業，次產業變得愈來愈重要，例如從先進製程去看，可能還沒有感受到價格漲幅，但有可能價格是從終端產品開始漲的。研究團隊每個成員除了次產業的分配，也會有交集處，例如產業鏈會有10多%的公司重複到，也重視水平跟垂直分析，這也是跨國性功課。

過去幾次升降息循環，金融股表現非常好，游清翔表示，該去傳產、金融股時，就會轉去配置，例如升息剛開始時，壽險會相對比較好，在投資的效益會增強，升息一段時間以後，才會轉去銀行股。

2024年產業表現方面，游清翔表示，半導體復甦狀況很關鍵，也是基本面復甦的主要基石，需要逐季觀察目前消費性電子的終端需求仍捉摸不定。AI下游基本面好壞的關鍵在各家廠商取得GPU的時間點與數量的多寡，AI上游不受缺料影響因此相對安全。其他可留意題材，包括AI PC、折疊式手機（側翻式）、Wifi-7、奧運概念股等。

至於到底要選台股ETF還是主動式台股基金，空頭時，台股ETF可能會贏台股基金，但是多頭時，績效大部分還是台股基金勝出。建議選擇台股基金，用定期不定額的中長期投資，若遇到加權指數從高點跌下來的時候可以大量加碼，通常空頭時間會比較短，多頭比較長，遇到空頭的時候，加碼買到的單位數會是兩、三倍，而且空頭頂多半年，最多也不會超過一年。

台灣的部分投資人喜歡買個股，較少去買台股基金，天下沒有白吃的午餐，買個股要做很多功課，千萬不要聽信明牌而去買不熟悉的公司。

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