錢進陸股 盯經濟復甦時機
受到內外需求不振影響,中國大陸總體經濟復甦力道不如市場預期,連帶影響今年來股市表現。法人指出,陸股後市能否進一步轉強的觀察重點,在政策做多力度及人民幣匯率走勢,預期隨著全球終端需求逐漸回溫,大陸經濟仍有望緩步復甦,在政策做多、景氣回落放緩下,有助於支撐市場走勢。
今年上半年大陸國內生產毛額(GDP)較去年同期增長5.5%,基本符合市場預期,但是6月社會消費品零售總額年比僅增長3.1%,比起5月年比增長12.7%大幅回落,弱於市場預期,顯示大陸內需消費有轉趨疲弱跡象。
台新中國政策趨勢基金經理人高依暄表示,大陸6月經濟數據有好有壞,但顯示景氣回落速度邊際放緩。6月中國製造業採購經理指數(PMI)為49,較上月小幅反彈0.2個百分點,生產指數為50.3,較上月上升0.7個百分點。
經濟數據顯示,生產有重新回到擴張區間,但需求仍顯不足,商品消費、企業利潤和商品房銷售等領域表現依舊平淡,經濟基本面偏弱,市場期待穩增長政策發力,預期後市政策重心偏重「穩經濟」,有助於刺激大陸經濟揚升。
復華中國5G ETF經理人吳允翔也認為,現階段大陸經濟復甦可靜待實質政策帶來轉機,日前中共中央政治局召開會議並在會中提出三大項利多政策,包括擴內需、拉消費、適時調整房地產政策,活絡資本市場,市場解讀官方釋出積極訊號,除了有利總體經濟發展之外,也將增強市場對股市等資本市場的投資信心,可持續關注外資等市場資金流向。
滙豐投信投資長韋音如進一步指出,陸股相較於歷史水準評價面便宜,在多項利多因素刺激之下,今年下半年將是亞洲亮點。其中,像是大陸家庭儲蓄率高、房地產市場出現落底跡象與政府支持創造就業機會等,都將有助於促進經濟重新開放及提振內需,具針對性的政策寬鬆和前瞻性財政支持能夠維持成長趨勢。
除了政策做多力度之外,高依暄補充,人民幣匯率走勢也會是陸股後市能否進一步轉強的另一個觀察重點。先前受到美國經濟韌性較強、美元走升影響,人民幣匯率趨貶,但美國聯準會(Fed)升息逐漸進入尾聲,海外貨幣政策擾動對大陸國內資產價格的影響將逐漸弱化,亦有助於陸股的走穩。
景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭也表示,若以貨幣情勢當作未來經濟表現指標,則大陸已蓄勢待發,中國人民銀行近年採取寬鬆政策,同時Fed積極緊縮,這代表大陸經濟與獲利動能將更出色,預期中國人民銀行將在今年剩餘的時間內維持寬鬆政策。
趙耀庭提醒,大陸在通膨穩定且貨幣政策維持寬鬆的情況下,下半年可望加速成長,只是成長程度較難以確定,政策官員必須制定政策來重振不動產市場,並抵銷不利的人口結構,且然地緣政治仍舊會是揮之不去的潛在風險,投資人仍需保持警惕並密切留意經濟數據。
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