10月股市動能看增 大中華布局甜蜜點

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

過去10年大中華股市每年10月的平均表現都優於9月，加上中國發改委於18大前加速項目審批，向市場釋出穩增長的訊號，上海A股本益比僅11.47倍處於歷史低點，現階段是相當不錯的逢低布局時點。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國就經濟成長速度以及產業發展階段來看，具有相當多樣化的投資題材。舉例來說，今年前7月中國累計汽車銷售量突破千萬輛水準；家電產業也有亮眼的表現，上半年累計獲利成長1~2成。在盤勢震盪的時候，這些產業趨勢明確、需求強的投資題材，較有表現機會。

ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示，中國經濟仍相對疲弱，8月進出口增速低於市場預期，全球經濟不振，外需疲軟導致出口旺季不旺，進口增速也在企業採購意願降低後創下7個月新低。

不過，歐美央行強力寬鬆政策出爐後，改善市場投資氣氛。相較之下，美國第三輪量化寬鬆（QE3）對香港恒生指數助益較大，中國A股市場因較為封閉，影響因素多來自於境內，仍需要靠政府政策才能有明顯激勵效果，對陸股仍視為短線利多。

隨歐、美、日央行相繼推出寬鬆政策，摩根JF大中華基金經理人王浩說，大陸央行有極高機會持續降息，預期還將擴大財政支出來支持經濟增長。

除了政策拉抬行情，就評價面來看，陸股亦深具投資價值。王浩分析，MSCI中國指數的預期本益比為8.7倍，相當於長期平均折價達33%，且中國企業獲利率高於香港銀行同業拆款利率近10%，處於歷史高水位，透露壞消息已反映於股價中。

其中又以景氣循環類股折價較多，相對於2000年以來平均折價36%至54%。

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