基金特蒐／瀚亞歐洲基金 績效搶眼
隨著歐洲地區不確定性逐漸消弭，近期在全球股市漲幅推動下，歐洲主要股市也出現明顯漲幅。歐股未來12個月本益比僅12倍，低於長期平均13.5倍，歐洲與英國股息殖利率分別為3.2%與4%，從估值與收益率來看，歐股後市可期。
以歐洲股票為題的境內外基金在台銷售約70檔，根據Lipper統計，瀚亞歐洲基金近一年績效居冠，達26.0%，短中長期績效也居名列前茅，表現相當搶眼。
瀚亞歐洲基金也是投信少數發行的歐股基金，專挑選本益比低、獲利展望高的企業為投資重點，適合作為參與歐洲復甦行情的核心配置。該檔基金產業配置上以工業、金融以及醫療保健為主要的持股，前十大持股更鎖定在全球知名的歐洲企業，同時因本益比較低，所以股市上漲時，這些持股的上漲動能也較強勁。
此外，基金選股符合巴黎氣候協議概念，投資組合中的個股平均碳使用，低於指數50%，選股偏好則著重於可提供解決方案的廠商，尤其是高排放行業，並排除石化燃料開採公司，並限制運用石化原料發電的比例。
當前市場最關注的是歐洲央行貨幣政策轉向時程，歐洲央行於7月升息1碼，將存款機制利率調升至3.75%，並首度釋出鴿派訊號，利率期貨亦隱含9月進一步升息機率降至34.5%。根據Bloomberg預期數據顯示，核心通膨將於第3季底開始加速回落；若依照該情境發展，市場認為歐洲央行9月頂多再升息1碼，甚至有望維持不變，並結束此波升息循環。
儘管歐洲服務類通膨仍具一定黏著性，但觀察歐盟執委會服務業信心調查中的預期價格指數，此指標過往是作為服務類通膨的領先指標，於今年第2季初已出現驟降跡象。
除此之外，當前歐元區製造業延續降溫趨勢，服務業亦在高利率環境中逐漸浮現壓力，惟在就業市場維持健康的背景下，經濟軟著陸仍為市場預期的基本情境。根據Bloomberg預測，歐元區經濟成長年增率將於今年第3季回落至0.2%，為全年谷底，並於第4季起至明年底逐季反彈。
王亨表示，最新歐元區製造業採購經理人指數（PMI）顯示，製造業仍面臨壓力，而觀察歐股結構，與製造業景氣連動較高的周期股占比為三分之二，其表現與全球製造業周期息息相關，主要經濟體的製造業新訂單、庫存、資本支出皆為關注重點。
由於歐洲股市以價值股為主，投資人可採中長期持有策略，當前利率逐漸到達峰值，瀚亞歐洲基金因聚焦被低估且具備內在價值的企業，所以可為投資人提供較好的安全邊際。近期基金淨值隨大盤走強而處相對高點，可定期定額介入，資金可避免單一時點風險，又可參與歐洲區復甦機會。
操作心法
●中長期持有並擇優選股
歐洲股市以價值股為主，操作採取中長期持有策略，不因短線市場變化頻繁進出，除可降低衍生的交易成本外，也可避免追漲殺跌。選股聚焦於被低估、但具備內在價值的企業，可為投資人提供較好的安全邊際。
（楊淨淳）
投資小叮嚀
●不積極追高並逢低買進
歐股未來12個月預期盈餘計算的本益比位於12倍，預期仍具備更多估值修復空間。惟投資人仍續留意，歐股結構以景氣循環股為主，在當前全球景氣仍面臨壓抑的環境中，波動加劇恐在所難免，投資人可以定期定額布局，並搭配逢低加碼，分散投資時間點。
●資產配置納入價值股
儘管全球各市場升息循環已接近尾聲，但短期之內仍難回到極低利環境，也意味著成長股與價值股輪動將更為頻繁，因此將價值股為主的歐股納入資產配置更加重要。（楊淨淳）
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