基金特蒐／瀚亞巴西基金 績效搶眼
金磚四國再度冒出頭，國內計有24檔新興市場國家境內股票基金，其中瀚亞巴西基金表現搶眼，亮眼績效來自坐擁三大利多，包括悲觀情緒改善、通膨降溫、降息行情。
全球新興市場升息循環即將告一段落，率先進入升息循環的巴西，因通膨已有所回落，將有機會領先其他市場，啟動降息循環周期。據統計，自2005年以來，巴西共有五次的降息循環，五次當中的股市勝率相當高，期間內平均漲幅更達30%，上漲動能相當強勁、表現亮眼。
王亨指出，隨著巴西通膨成長率持續下滑，甚至最新公布的通膨成長低於預期，市場也開始期待巴西有望率先其他國家，開啟降息循環，惟美國聯準會可能將拉長升息周期時間，巴西也可能會因此而延後啟動降息循環。但根據歷史經驗，一旦巴西央行進入降息周期，股市表現將相當亮眼，勝率相當高。
自2005年以來，巴西央行共有五次降息經驗，巴西股市指數平均漲幅達33%、MSCI 巴西指數也有28%的漲幅。從當中還可進一步發現，降息前，市場就會開始反映，前一個月時，股市勝率就會有所提升，而降息啟動後的兩個月開始，指數走勢也會穩定向上。
巴西通膨速度已低於預期，市場開始對巴西央行有降息期待，從歷史來看，巴西股市確實能在降息周期獲得較佳表現，儘管短線漲多、展望偏向中立，但中長期來看，巴西股市仍有表現空間，偏向樂觀。
瀚亞巴西基金今年來績效跑贏同類型基金關鍵，在於專挑評價被低估的個股，聚焦巴西的內需動能及能源市場，產業配置主要著重於金融、原物料、景氣循環性消費及能源類股，提供給是投資人直接進入巴西市場的投資管道，掌握成長動能。
王亨表示，瀚亞巴西基金透過完成的投資架構、流程及工具，專為投資人挑出定價不合理的個股，並交由有紀律的投資團隊篩選出市場被低估的標的，以長期投資角度進行投資，由下而上的了解，建立與監控風控關係，確保投資流程的完整性，進而達到穩定的報酬。
王亨說，投資流程會從3,300檔的投資範疇進行篩選，以減少與整個國家或產業的追蹤誤差，再來，使用系統評估指標將標的數量縮小至500檔，隨後，再投入研究資源，挑選出100檔個股，最後，建立深度研究，將投資組合標的控制在20至40檔，作為最有效率的投資組合。
巴西股市具備高波動特性，基金操作則採取中長期持有策略，不因短線市場變化就頻繁進出，除降低衍生的交易成本之外，也可避免追漲殺跌的情況發生。
選股上聚焦被嚴重低估的個股，為投資人提供較好的安全邊際，惟近期巴西股市不乏漲多修正的情形，建議投資人以定期定額布局巴西基金，並搭配逢低加碼策略，可降低單一時點風險。
操作心法
●找尋內在價值企業
巴西股市具備高波動特性，操作採取中長期持有策略，不因短線市場變化頻繁進出，除可降低衍生的交易成本外，也可避免追漲殺跌。選股聚焦於被低估、但具備內在價值的企業，在當前利率漸達峰值、通膨逐漸回落的環境中，為投資人提供較好的安全邊際。（蔡靜紋）
投資小叮嚀
●留意市場波動
巴西等部分新興經濟體當前承受外在衝擊的能力明顯優於過去，但面對全球成長趨緩，貨幣政策緊縮遞延效應的衝擊，以原物料、能源等等周期股為核心配置的巴西，在當前環境走勢呈現高波動，恐在所難免。
●不積極追高、逢低買進
市場預期巴西最快第3季將率先全球股市進入降息循環，而借鏡經驗，雖然巴西股市於降息期間勝率高，惟過程不乏漲多修正情形，建議投資人以定期定額布局。（蔡靜紋）
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