農業基金 聚焦基礎建設
【經濟日報╱張瀞文】
東方匯理投顧／提供
蘇桑表示，農業供需之間存在結構上的不平衡。在供給方面，全球持續都市化、土壤惡化、氣候變遷等，都造成可耕地面積減少。
在需求方面，蘇桑說，全球人口增長，預期壽命延長，全球經濟成長造成飲食習慣改變，由澱粉為主的飲食（穀類），轉向以蛋白質為主（肉類），都支撐對於農產品的需求。
蘇桑指出，因應農業產業未來面臨的機會與挑戰，基金會靈活配置不同的農業商品，如玉米、大豆、糖、棕櫚油等；不同國家如美國、巴西、中國大陸；與不同農業次產業，包括農場經營、穀物處理、基礎建設、牲畜、農用化學等。
數個月以來，鉀肥價格跌落。蘇桑說，今年7月以來，兩大主要鉀肥生產商俄羅斯與白俄羅斯的鉀肥企業聯盟瓦解，鉀肥市場產量減少。雖然兩國交涉是否可能回到先前聯盟協議，仍是未知數。鉀肥的使用仍是農業產業的核心，如果價格較低，將有助於刺激對於鉀肥的需求。
展望2014年，農業產業主要觀察重點之一將是穀物產量回升，特別是美國。2012年受美國乾旱拖累，穀物產量下滑。如果產量在2014年回升，對於整體農業與牲畜產業的供給鏈而言，將是相當正面的消息。
蘇桑表示，他的投資策略將偏好與穀物的基礎建設、貿易與處理的相關農業公司，因為穀物產量回升，能提升這些公司的處理量與產能利用率，因而創造更高的獲利空間。另外，他也看好牲畜產業，因為可受惠於穀物價格的回檔，進而降低飼養成本。
不過，蘇桑說，基金並不直接投資農產品實物，而是透過股票，投資農產品生產商與提供農業服務的公司。這些公司必須有良好的管理方式，不能只靠農產品價格上漲而獲利。
蘇桑建議投資人，短期不妨觀察美國的玉米及大豆與大陸的玉米收成狀況，這將決定穀物產量回升的數量，並且影響未來穀物價格走勢。
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