富達看好陸股 瞄準消費
【經濟日報╱張瀞文】
2012年金融市場有驚無險，金融市場股債齊揚，帶動近期投資氛圍轉佳。富達亞太地區股票研究團隊主管塔克（Leon Tucker）指出，2013年股票投資價值優於固定收益，機構法人已開始布局股票，長期股價遭低估的市場例如中國都是值得留意的市場，消費類股可望持續受惠新興經濟體成長需求。
富達最近公布「富達2013年分析師調查報告」剛出爐，本報特別越洋電話專訪區域總部設在日本東京的富達亞太區股票研究主管塔克，提供第一手國際級的投資趨勢的深度觀察。以下是專訪的重點紀要。
問：從金融海嘯後股市重挫以來，儘管市場動盪不已，但美國股市已回到海嘯前水準，不少股票股價也創新高，2013年股票將持續有表現嗎？
答：我投入股票研究領域是在1990年初，那是美國景氣衰退、兩伊戰爭的政經動盪時代。過去4年來，全球股市表現與當年大同小異，尤其是經濟低成長的美國和歐洲，其企業股價卻表現不俗，不會因為國家經濟和財政危機而受影響，這是因為股市總是向前看，反映對未來成長前景的預期。不少美歐企業受惠於全球化獲利仍佳，但市場處於悲觀氛圍，預期相對較低，只要政治不確定因素減少，股價就會上揚。
去年股票和債券表現都相當不錯，加上政策改變是正面的，美國和中國兩大強國大選結束，政治塵埃落定，最近投資氣氛持續轉好。
以2013年的市場展望來看，股票風險調整後的報酬將會比債券有吸引力。我們觀察到，不少機構法人有從固定收益資產轉進股票和房地產的情況。
問：2013年投資機會在哪裡？比較看好哪些市場？
答：在亞洲，日股已低迷10年以上，中國股市也低迷不振了3年，就評價面來看，都相當低廉，投資人開始對這些落後市場有興趣；南韓也有低廉的股票。相較成熟國家的慢速成長，中國及東協都是經濟成長率較高的地區，不少企業可以從中受惠，尤其是消費、零售、奢侈品等。
過去三年來，中國遭受多重利空衝擊，包括公司治理疑雲、銀行體系出問題等，但種種利空消息多已反映在股價上。從價值面來看，中國的銀行類股本益比低，許多優質股票本益比都在歷史低檔，我們對中國經濟及企業的前景謹慎樂觀。
在新領導人上任之後，中國的政治能見度提高，對公司治理也較為在意，雖然預估中國未來的經濟年成長率只有7%到8%，不再像以往動輒10%到12%，但仍是相當好的數字。
問：消費類股已走相當長一段時間的多頭行情，還有投資契機嗎？
答：10年來消費類股表現強勁，有的公司股價的確不再便宜，波動也擴大，有些公司的獲利能力更被高估。雖然這些公司的股價不再像5到10年前那麼便宜，但只要下功夫研究，仍可從中找到投資機會。
富達研究1檔股票或產業時，不只是拜訪該公司而已，還會去觀察通路的狀況，與公司的客戶、競爭者等相關人士對談等等，以便從中發掘投資機會。儘管股價沒有5年前便宜，但仍可以找到投資機會。
例如，中國與東協的經濟成長動能強，消費實力不可忽視，有些日本及南韓企業的獲利有高達兩成來自於中國及東協，包括日本的汽車公司與南韓的消費品公司等。這些公司的知名度高，但本益比並非25到30倍，而是其他全球同儕一半，處於折價，只要有品牌、獲利成長前景佳，這些股票未來都是看好。
相關新聞
生醫基金 併購題材點火
2024-03-11生技基金 錢景閃亮
2024-03-06AI助攻 生醫族群錢景亮
2024-03-04生醫族群 醞釀漲勢
2024-02-14生醫商品績效翻揚 前五強基金平均漲幅逼近5%
2024-01-25生技族群 擁六大利基
2024-01-22生醫基金穩健 可長抱
2024-01-15生技基金績優 可長抱
2024-01-11生醫保健族 強勢表態
2024-01-10生技類股 補漲行情燒
2024-01-09生技擁利多 逢低可布局
2024-01-01全球市場觀測站／生技股 成長動能強
2023-12-31生技基金 價值浮現
2023-12-28生技基金 後勁十足
2023-12-21海外股票基金 生技嗆紅
2023-12-07生技族群三利多點火
2023-12-03醫療生化 布局六趨勢
2023-10-23生醫股有撐 分批布局
2023-10-19生技中小股 逢低進場
2023-09-19醫療股CP值高 力拚補漲
2023-09-18減重商機 生醫股藍海
2023-08-30海外生技基金 亂市優選
2023-08-21生技醫療族群 可攻可守
2023-06-22生醫基金 漲勢可期
2023-06-19生技族群 兩大動能加持
2023-06-15生技商品 題材熱炒
2023-06-14生技醫療贏家 報酬亮眼
2023-06-06醫療族群 CP值誘人
2023-06-04醫療保健族群 防禦力強
2023-06-01生醫三利多 續航力強
2023-05-24生技醫療 長線犀利
2023-05-23製藥股…加碼首選
2023-05-18生技四月天 春風輕輕吹
2016-04-07消費回春 精品驚艷
2016-02-16拉美乾旱十年最慘 助長糧食通膨
2014-09-01泰米今年出口十年最低 看跌38%
2014-09-01農業基金 可逢低緩布局
2014-09-01生技基金 傲視股票型
2014-09-01精品基金二高一低 搶眼
2014-09-01全球「食」力大增 糧價看硬
2014-09-01糧價居高不下 農金類股今年豐收可期
2014-09-01五檔農金基金 今年來賺逾7%
2014-09-01
