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百達:生醫股長線看多

2022-12-13 01:15:53經濟日報 記者張瀞文/台北報導

瑞士百達資產管理舉行年度市場展望記者會指出,2023年全球經濟面臨低成長率、高通膨的挑戰。美元強勢將見頂,日圓轉強,黃金吸引力提升,生技醫療股長期看多,科技股將跌深反彈,債券則看好美國公債、投資等級債及新興市場當地貨幣債。

瑞士百達資產管理首席策略分析師帕歐里尼(Luca Paolini)指出,明年有四大主要投資主題。一是成熟市場經濟停滯,通貨膨脹雖低於今年但仍高於長期趨勢。二是中國大陸經濟重新開放。三是美元強勢將到頂。四是債券殖利率曲線會變陡峭。

帕歐里尼表示,今年是被動型投資人績效極差的一年。展望明年,實質國內生產毛額(GDP)成長率低於長期平均,通膨從今年的高檔下滑但處於長期高檔。不過,央行雖不太可能降息,但升息也應告一段落。

百達預估,明年全球GDP成長率可能只有1.6%(美國0.6%,歐元區0.4%,中國大陸5%),全球通膨率則從今年的7.8%降到明年的5.3%。相較於同業,百達保守看待明年全球企業獲利,預估全球企業獲利成長率將從今年的10%大幅降到明年的0.8%(美國從7.9%降到0.4%,歐元區則從17.9%降到衰退6.3%)。

帕歐里尼指出,由於明年企業獲利展望不佳,預期明年全球股市將下跌5%,全球公債則可望上漲3%。不過,雖然明年全球股票整體表現可能不如債券,但美股可望受惠Fed停止升息、投資價值高及內需成長;陸股則將受惠於經濟重新開放及評價有吸引力。

帕歐里尼也看好新興市場有望勝出,主要是因為美元到頂、與成熟市場之間的成長差距縮小、提早貨幣緊縮。醫療保健股則一直是百達長期看好標的,因為較不受通膨影響,且獲利仍強勁。在衰退結束時,可以著手布局之前表現最弱的族群,也就是科技股。

黃金今年表現不佳,主因美元強勢及升息。但帕歐里尼看好明年金融環境有利黃金,不但美元強勢及升息告一段落,且中國大陸及印度需求強勁,吸引力大增。

通膨升息黃金

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