REITs抗通膨 買點浮現

隨著美國聯準會升息循環進入尾聲，美債殖利率也可望在升息見頂後緩步下滑，REITs產業投資價值浮現；只是在美國債務上限協商等雜音干擾下，市場依舊震盪。投信表示，REITs後續獲利表現並不若預期悲觀，為後續股價表現提供有利的下檔支撐。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，升息風向持續主導上半年REITs走勢，若聯準會升息循環如市場預期在5月告一段落，年底前或許有降息的可能，一旦升息循環見到終點，就收益吸引力的角度來看，REITs承受壓力可望逐步解除。

葉菀婷進一步說明，美國主要REITs業者中已有73家業者公布第1季財報，符合或優於預期的比重約達七成，表現顯著較過往幾季為差，主要不如預期的業者多為公寓、辦公室及零售REITs；但仔細查看更新2023年財測的60家業者中，表現符合或優於預期的比重卻高達97% 。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，美國REITs的主要收入來自租金、管理物產等，現金流相對穩定，且在美國法令規定，REITs必須將當年度90%的收益以股利形式分配給股東，故投資REITs每年享有穩定的股利收入，深具抗通膨優勢。

REITs營運靠租金收入，承租率與租金價格才是重點，房貸利率高低影響不大，且REITs中住宅類僅占15%，且幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款，租金會隨著高通膨而增加，受利率走升的影響相對小，在此利基下，美國REITs企業財務體質健全，目前負債比不到30%，是歷年最低，遠低於金融海嘯的55%，現金充裕，在升息及高通膨環境下，REITs相對具保值力。

凱基投信表示，REITs及科技股同時上漲或互補機率高達77.5%，透過雙配REITs與科技股的多重資產基金，可望提升分散風險的效果。

業菀婷認為，在數位化及人口變化兩大關鍵趨勢下，可望持續為科技股與REITs提供後續成長動能。