美REITs 進場時機到

從過去美國10年期公債與REITs的走勢來看，多數情況下，呈現明顯的負相關，法人表示，由於升息已近尾聲，在升息後期，市場風險情緒將轉向穩定，利率波動度也會隨之下降，REITs表現值得關注，在近期大幅修正後，REITs已進入超跌區，逢低布局良機到。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，去年快速升息讓REITs跟著下殺，近期市場擔憂高利率打壓房市，也使REITs短線面臨震盪。

然而從長線來看，隨著聯準會升息循環進入尾聲，利率也有可能在升息見頂後緩步下滑，有助於減輕REITs公司的壓力，改善投資信心。

李文孝指出，從歷史經驗來看，美國REITs指數自2017年以來，每年漲跌交替（單數年漲，雙數年跌），大跌後往往有大漲契機，美國REITs指數2022年大跌27%，隨著Fed升息趨緩，多數產業供需結構仍佳、獲利增長穩固、防禦特性將顯現等利基浮現下，投資價值大幅提升。

此外，在通膨數據低於預期後，市場認為聯準會升息速度將開始放慢，最終利率水準大致維持在5%上下，美債殖利率與美元開始反轉向下，風險性資產開始反攻，下半年年美國REITs補漲行情可期。

第一金全球不動產證券化基金經理人林志映指出，利率政策可望轉趨中性，加上全球進入後疫情時代，今年初開始已看到全球更為強勁的旅遊人流出動，有利購物、旅館、物流等，旅遊及商務相關的不動產標的營收，進而帶動成長動能。

林志映說，以歐美而言，儘管近期持續升息動作，不過股價震盪向上，租金依然偏高，出租公寓、主要商辦等，表現仍看好。

此外，儘管景氣有趨緩疑慮，不過，以美國作為例子，由於產業回流，以及對於科技廠房的需求提升，看好倉儲、物流、科技廠辦及商辦不動產開發等，而購物中心、零售場所的物業管理、租賃等廠商的看好程度，也將隨全球解封後的大量旅遊人口出動，呈現強勁成長力道。