股票型失血 避險情緒升溫

美國聯準會（Fed）官員在過去一周持續釋出偏鷹派言論，挪威和英國均意外再升息兩碼至3.75%和5%，強化市場對於今年接下來升息空間的預期，股市風險情緒受到影響，動能降溫，資金轉為流出，截至26日的過去一周，整體股票型ETF資金淨流出60.2億美元。

根據彭博資訊截至26日的統計，過去一周主要股票型ETF資金動向，整體流出60.2億美元，其中，美國、中國、歐洲、亞太分別流出121.4億、14.73億、11.47億、0.34億美元的資金。

但全球、日本、新興市場仍現資金淨流入，分別流入53.72億、17.41億、7.44億美元，拉美和東歐也有小幅資金流入。

富蘭克林證券投顧表示，美歐6月採購經理人指數初值較前月放緩並低於預期，反映央行緊縮貨幣政策對經濟活動的滯後效應逐漸顯現，但考量通膨黏著性，讓美歐央行無法立即轉為寬鬆，增添未來經濟衰退的風險。

安聯投信表示，雖過去半年股市的上漲集中度很高，但不一定作負面解讀。

以美股標普500指數為例，根據歷史經驗，在漲幅快速集中後，通常能擴散至其他股票；統計也顯示在1980年後，8次快速集中漲幅的美股，都能持續上漲；此外，因歐美央行升息應已接近尾聲，而歷史經驗顯示停止升息後，股市往往存在反彈的空間，對股市後市仍維持震盪走升的看法。

在股市的配置與策略上，安聯投信表示，區域上在以成熟市場為主時，也開始留意新興市場；產業與公司上建議可持續偏好具備穩定現金流、高品質者，在規模上則是偏好大型股為主。

針對今年漲勢最凌厲的日股後市，瀚亞投信海外股票投資部主管林元平表示，受惠於評價面便宜，加上日圓貶值，日股重拾市場信心，一舉飆漲至33年來新高，在經濟持續復甦、薪資成長強勁、國內旅遊業復甦等優勢下，日本將能擺脫通縮困境。

新任日本央行總裁保持鴿派，預計短期內都不會調整貨幣政策，便宜的日圓，將有助於日企獲利表現，而當地薪資上調也將會促使當地消費力道提升，整體來看，日本經濟復甦力道相對強，也正擺脫失落帝國的稱號，對日股後市表現，相對看好。