法人看好醫療、能源基金

通貨膨脹仍在高檔，經濟衰退風險也仍高，主要央行積極升息，地緣政治風險仍在，都造成全球金融市場震盪。法人建議，最好採取保守防禦配置，減碼股票，但可注意日本、醫療保健及能源基金的投資機會。

全球最大的主題基金管理者瑞士百達資產管理指出，伴隨夏季熱浪而來的股市反彈波段已告結束，因此維持對股票減碼，對債券中立，同時加碼現金。商業周期指標顯示，通膨仍在高檔，經濟成長指標則持續喪失動力。因此，百達將今年的全球經濟成長率預測值從 2.9% 下調至 2.5%，主要是由於美國數據疲軟。

百達一路調降對於美國今年經濟預估成長率，從先前的3%，調降到2.2%，再降到 1.6%，預期未來數季美國只能勉強避免衰退。至於其他地區，歐元區能源價格飆漲令人擔憂，英國正陷入衰退，日本及新興市場表現較佳，尤其是拉丁美洲。

就各市場的展望來說，百達對美股仍減碼，因為美股仍是最昂貴的市場，企業獲利可能惡化。美股未來一年如果要有正回報，實質成長率必須達到經濟學家目前預估的兩倍。另外，對歐股也維持減碼，因為戰爭持續推升能源價格，歐洲處於衰退邊緣。

百達對於日本維持加碼，但對於中國大陸則從加碼調降到中立。日本可望受益於疫情後消費者需求回升、良性的通膨動態及重啟核電站的政策支持。中國大陸股價便宜，但風險仍高，目前的政策反應仍不足以抵消潛在的經濟疲軟，百達中國領先指數正在下降。

在產業方面，百達加碼能源股，對原物料股則是中性看待；維持加碼醫療保健股，因為能以合理的價值提供高品質的防禦性成長。另外，看好黃金、日圓及瑞士法郎的防禦避險力，但減碼人民幣。

百達對債券維持中性立場。百達看好美國公債，因為避險力高；歐元區經濟及通膨令人擔憂，歐洲央行（ECB）將積極升息，因此百達持續減碼歐元區公債及信用債；對新興市場主權債和公司債持中立態度，因為新興市場通膨控制能力較強。