美投等債 可望兩頭賺

美國聯準會（Fed）態度較市場預期鴿派，10年期公債殖利率大幅回落，目前信用債券殖利率仍位於相對高檔，對追求收益的投資者具有中長線投吸引力，投信表示，可布局美國投資等級債券，既能收取配息又能賺取價差，享受超額報酬。

野村投信投資策略部副總張繼文表示，目前美國投資級公司債指數到期殖利率處於近十年最高區間，從過去十年經驗來看，即便指數殖利率在一年左右期間走勢持平，殖利率愈高期間指數的累積報酬率就愈高。

過去在Fed的強力升息之下，讓投資等級債的殖利率媲美非投資等級債。

此外，美投資級債價格也被嚴重低估，過去十年當指數價格低於95元以下進場，隨後一年均有出色表現，目前投資等級債百元報價降至95美元以下，處於20年來新低，深度折價低於長期平均的103.9美元，接近2008年金融海嘯低點，價格更具潛力。

元大AAA至A公司債（00751B）研究團隊表示，隨著美國通膨漸受控制，Fed又釋出本波升息循環以來最鴿言論，帶動債券價格顯著反彈。

長天期債券ETF價格對利率變化較中短天期債券ETF敏感，當利率下降時，長天期債券ETF的價格漲幅將較中短天期債券ETF大，同時相較於美債ETF，投資級債ETF有較高殖利率，且就算選擇持債信評均在A以上的ETF，不承擔非投資等級債違約風險，現階段也能取得約5%的殖利率，因此優先吸引買盤進場。

彭博資料截至今年12月15日顯示，投資等級債殖利率約為5.15%，為過去20年來相對偏高水準，高於10年平均的3.4%，債息吸引力很高，歷史資料顯示，當殖利率大於5%，進場布局投資等級債，正報酬機率均高達九成以上。

如果排除金融海嘯期間，報酬率可再提升1%~2%，正報酬機率則皆為100%，過去十年來僅有三次波段高點超過4%，當殖利率超過4%且達到波段高點後，未來六個月以及一年表現均相當出色。