高殖利率非投等債 吸睛

目前整體債券市場震盪偏強，債券殖利率反應投資吸引力。法人指出，以非投資等級債券的操作策略而言，長線持有7%以上的高殖利率標的，價值吸引力大，但須留意經濟仍有下行風險，如CCC等低評級債券在面臨經濟下行階段的信用風險較大。

第一金全球非投資等級債券基金經理人呂彥慧表示，美國經濟不會如去年外界預期悲觀，經濟較可能呈現軟著陸，整體宜留意個別企業獲利成長呈現觸頂向下趨勢，加上目前企業利率覆蓋率已處高峰，企業現金水位見高後，這一年多來呈現下降趨勢等。

呂彥慧指出，現階段債券投資著眼於殖利率偏高的長期投資價值，今年債券投資的利率風險降，但違約率、信用風險提升，因此上半年信用資產，建議仍主要鎖定大型企業高信評的投資級債券。

至於非投資級債券，若著眼於殖利率水準在7%以上，具備中長線持續投資吸引力，但信用利差已縮窄至400點以下，短線要留意信用利差回到長線均值之上。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，儘管Fed預估2023年將升息至5%至5.25%，且2024年才有機會降息，但市場價格多已反映升息資訊，而若未來失業率上升，或經濟明顯放緩，Fed鷹派論調可能再次收斂，有利Fallen Angel債券（Fallen Angel債券專指原來為投資級債，後來遭到降評為非投資等級債）漲升行情。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，回顧過去十年科技非投資債券指數平均每月報酬多能穩步上揚，且第1季布局多有不錯的表現。目前科技非投資債券利差為420點附近、殖利率8.6%皆高於五年均值、評價深具吸引力。

此外，由於全球經濟逐漸脫離經濟衰退陰影，企業盈利將緩步回穩，縱使利率政策峰值及時間長度高於預期，在企業基本面回穩及較低違約率支持下，非投等債券利差將有持續收斂空間。