金融次順位債 殖利率吸睛

近期美歐PMI數據持續回落，市場預期主要央行升息終點將至，帶動投資級債反彈上漲。法人表示，金融次順位債基於發行產業基本面仍穩健，有助抵禦市場波動，且殖利率水準又較一般投資級債具吸引力，有望吸引資金目光，表現可持續關注。

近期來看包括金融次順位債、美國投資級債、亞洲投資級債指數皆呈現上揚，近一月來看，以金融次順位債表現最佳，上漲2.4%、美國投資等級公司債以及亞洲投資等級債也有超過0.9%表現。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，聯準會（Fed）這波升息循環預期到頂，市場利多看待放慢升息腳步，但預期經濟走緩仍將為市場帶來不安情緒，市場避險潛在需求仍在，對於次順位金融債市場，因具投資等級信評、資產品質較佳，及收益水準具吸引力，可望吸引訴求穩健資金配置。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，2023年通膨可望逐漸下降，而Fed升息動作也步入尾聲，美國公債殖利率可能在第1季見頂，且上行空間有限。

投資級債券在去年回檔修正後，目前殖利率與信用利差均在相對高檔，極具吸引力。此外，目前各專業機構均看好金融業前景，主要是受惠於利率走高、利差擴大的獲利機會，因此，在投資級公司債中占比相當高的金融債，無論基本面或是價值面都相當正向，也是各界均看好的標的。

徐建華指出，金融業基本面穩健，去年而言即使面對貨幣政策緊縮、國際地緣政治動盪等挑戰，發債機構仍維持體質穩健且信評位處相對優勢，擁投資級信評的金融業展望負向比例明顯較低。

從收益與存續期間角度來看，金融次順位債券指數目前殖利率回落至7.2%，但相較一般投資級債的5.1%及金融主順位債的5.6%仍具備收益優勢。