美非投資級債 有錢景

根據過往經驗，美聯準會首次升息三個月後，公債殖利率會逐漸趨於穩定，非投資等級債具高殖利率優勢，進而緩衝公債走勢波動影響，長期二者走勢呈現低度負相關，法人預料美國非投資等級債的高殖利率優勢將重獲市場青睞。

在經濟溫和擴張的環境下，美國非投資等級債券表現仍可期。統計自1993年至2021年，當美國經濟成長率位於2~4%水準時，彭博美國非投資等級債券指數與美國S&P500指數平均季度報酬表現相近，分別為2.0%與2.4%。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，就非投資等級債而言，觀察到美國企業致力於降低負債比，整體債信改善，因此預估美國違約率將維持低點。

在供給面上，今年非投資等級債淨供給大幅減少，加上美元走強，均有利於債券價格表現；美國非投資等級債券殖利率由去年底的4.3%，攀升到超過7.5%，整體收息價值大幅提升。

展望後市，安聯投信表示，隨著非投資等級債券投資價值逐步浮現，但有鑑於市場對於全球經濟前景仍有諸多擔憂與不確定性、且亦牽動企業未來獲利前景，因此建議仍宜把握債券品質、聚焦B-BB級債券，以降低違約機率。

台新投信表示，聯準會加大升息幅度，且美國零售銷售、新屋開工、消費者信心等指標經濟數據表現不佳，經濟衰退機率上升，使風險性資產再次遭遇逆風，後市美國經濟軟著陸與否、俄羅斯原油出口問題解決與否，將成為逢低進場美非投資等級債券的判斷指標。

保德信投信指出，美國非投資級債今年來利差水準已達五年均值之上，殖利率甚至逼近9%，已經直逼2015年前高位10.3%。