大中華基金 報酬亮麗

12月投資市場籠罩於擔憂央行行動可能觸發經濟衰退下，股市回落，債券逆勢因經濟衰退擔憂受資金追捧。統計12月以來至26日，988檔境外基金平均下跌1.47%，但為股跌債漲，股票型基金平均跌2.25%，債券型基金平均漲0.56%。

主要市場及產業型基金方面，陸股受惠中國大陸放寬防疫限制、中國大陸政府定調2023年力求擴大內需，大中華基金近一月上漲2.61%；印度基金表現居末，下跌6.89%。美股和美國中小型股基金近月分別跌5.54%、5.24%，因經濟衰退擔憂升溫抑制美股表現；在美元回落、經濟衰退擔憂下，支撐黃金買盤，黃金基金近月上漲2.1%，在各產業基金表現最佳。

主要債券及平衡型基金方面，歐洲非投資等級債基金12月來上漲1.78%，連兩個月表現最佳，因受惠歐洲企業獲利和經濟數據展現韌性。新興市場債券表現亦佳，因儘管聯準會將持續升息，美元卻未再次走升，且隨通膨滑落，新興市場當地債市匯市轉多訊號浮現，特別是在亞洲和拉丁美洲，帶動新興市場強勢貨幣和當地貨幣債券基金分別漲0.83%、1.45%，而亞債則上漲1.41%。

富蘭克林證券投顧表示，2023年將是「債優於股」，第1季股市將延續震盪測底走勢，建議布局防禦色彩的基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金，並長期定期定額參與生技及科技產業，積極者可留意中國及新興亞股的轉機行情。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，當前多數央行以對抗通膨為唯一目標，並接受為抑制通膨可能帶來的經濟負面影響，雖面對政策快速收緊使風險性資產承壓，預期一旦緊縮政策有所緩解，股債資產的負相關性將回復正常化，債券可望重拾抵禦風險功能。

根據安聯環球投資研究顯示，預期聯準會升息於明年第1季可望來到終點，加上升息壓抑景氣，經濟衰退機率升高，有利債市，但債券違約率只是回歸到長期平均、而且違約情形並非均等，多數違約反應在CCC等級。從投資角度來看非投資等級債，相對偏好美國大於歐洲。

另一重點是建議投資人把握核心美元、戰略配置新興貨幣，因聯準會升息可望暫歇，非美貨幣獲得喘息，短期可挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債。