基金操盤手／全球精品市場 商機不敗

今年疫情解封帶來的全球消費力道復甦，加以掌握日本股市轉強的契機，街口投信的街口全球時尚精品基金今年以來的報酬率也達到20%以上，績效表現亮眼。經理人吳帛亞表示，雖然中國大陸的經濟未見起色，但高資產者的消費力不手軟，反而可抵銷美國景氣可能走弱的預期。

精品市場今年品牌廠業績表現不錯， 觀察第2季在高端的奢侈品業績多有雙位數年增率，屬於中價位奢侈品也有個位數的成長。 愛馬仕第2季年增22%，LV年增17%， 歷峰的萬寶龍也有14%年增長；至於偏快時尚的消費性精品GUCCI年增約3%。產品類中，皮革服飾類表現最佳，酒類則較差。

精品市場今年的銷售狀況不錯，主因高端品牌精品的客戶群忠誠度高且消費力強，其次是邊境解封後的旅遊人潮重現，帶來精品市場的買氣。明年奧運有LVMH旗下的LV與Dior將贊助之外，該集團擁有75家品牌對刺激買氣有相當影響力。

持股挑選上，吳帛亞指出，以皮革、服飾軟性類的精品為優先，相對挑珠寶手表類的硬性類精品比例會較低，高檔酒類原先庫存高，目前已見到去化，而偏好伏特加的俄羅斯消費市場，則需觀察俄烏戰爭進度是否會帶來低基期酒類的投資機會。

不過，美國去年上半年在啤酒及高檔酒類銷售佳，今年卻見到兩位數衰退。

區域消費方面，歐洲因旅遊復甦帶來的人潮消費精品力道強。美國原本消費力也不差，但機構法人預估其累積的超額儲蓄恐在第4季消耗差不多，因此精品消費力道恐下降。

至於今年初在疫情解封後，被寄予厚望的中國大陸，下半年又遇到地產風暴，精品消費力道備受關注；但根據銷售統計，消費力占全球精品市場一半的中國大陸今年銷售仍佳，累積的超額儲蓄預估達人民幣3兆元至4兆元，精品銷售比去年成長三成優於全球其他市場，顯見大陸高端消費者的實力。

此外，也掌握到日本股市今年翻轉的契機，主要看好中國大陸旅客前往日本消費的成長性，尤其是日幣貶值效應刺激的消費力道，以及日本薪資增長可望帶動日本國內消費，讓藥妝、醫藥、百貨、民生消費及國內旅遊等行業的業績也出現成長。與遊客高度相關的百貨公司、免稅店也是重要的受惠者，未來仍極具增長空間。

展望未來，美國的經濟是否會拖累精品市場的消費力道需要關注，但因中國大陸的高端精品客群未見縮手，應可抵消銷美國精品市場的不確定性。