《「我是有錢人」迷思724》投資人買高配息標的，真的想好是要定期拿配息，還是賺價差嗎？

幾日前，一則媒體報導指出，某檔高股息ETF在成份股進行調整之後，由於某一新納入成份股所處產業，近期因為受到「逆風」，而遭到ETF投資人的特別關注，擔心所持有的ETF股價大跌，所以就「大怒轉買其他ETF」。

那麼，為何筆者會覺得新聞裡所提到的投資人，「很奇怪」且「不合邏輯」呢？因為據了解，台灣投資人之所以熱愛「配息」，一來，是來自於「需要定期現金流，且定期領到錢時心情愉悅」。

二來以高股息為例，配息可以抵銷股價跌價的損失，降低投資人股價虧損時的不快。也就是說，就算投資本金虧損了，投資人至少還拿到了一些配息，可以「彌補一下虧損」。

當然，假設股價與配息兼得時，更會讓投資人覺得「兩頭賺」。但是，如果定期領到配息，就已經能讓投資人覺得「快樂」及「安心」，並且達到原先投資的目標（只為領取固定現金流），為何還會在意短期的股價波動呢？

也就是說，如果投資人「擔心納入新成份股，會對短期股價造成影響」，那麼，就代表投資人買高配息ETF，只不過是為了短線的波段操作，並不是真心為了長期持有嘛。

更何況，假設擔心ETF的選股政策，進而影響未來穩定高配息，投資人不是早就應該知道，高配息ETF根本不是那麼「被動選股」、價格本來就會因為選股，而影響ETF的配息高低嗎？

事實上，筆者從過去以來所觀察到的國內投資人，在「投資」這件事上的「不理性」及「不合邏輯」行為，還不只是「瘋買高配息商品（從之前的高月配息基金、高配息類全委保單，一直到最近的高配息ETF都是如此）」，另一個鮮活例子，就是最近也滿夯的美債基金及ETF。

不論是銷售的金融機構、理專，或是想買或已買的投資人，其著眼的「現在應該搶買」的重點。全在於「目前債券價格大跌，且明（2024）年FED極有可能降息，未來將會有極大的價差收益」上。然而，投資人似乎都忘了，自己會投資美債基金或ETF的最大目的，就是「獲取穩定的利息（獲取長期而穩定的現金流）」。

記得曾經在網路上，看到一則投資達人就如此感嘆：「台灣投資人買股票型（高股息）ETF，在意的是『固定配高利息』；但在買債券型基金時，卻想要『賺價差』」。

但是，就如同某一法人所說：「股票與債券的配息來源則大不相同，股票的配息主要来自於公司盈利的分配，而債券的配息則是來自於對債務發行者所借資金的利息支付。投資人在利息收入來源以債券為主，因債券息收固定，但股票息收不見得每年都一樣」。

就以債券基金會ETF為例，投資人想要順利賺到價差，先決的條件就是「能精準預測FED降息的時間」。但問題是：精準預測降息時間，根本就是不可能的任務。

正由於投資人其實很難真正賺到所謂的「低買高賣的買賣價差」。所以，不管是投資了債券型基金、ETF，或是高股息ETF，筆者建議投資人千萬不要短線進出。這是因為降息時間很難掌握，投資人想要靠短線波段買賣債券型基金或ETF，恐怕很難「得逞」。

看到這裡，也許就有很多讀者會問：正確投資配息基金、ETF跟債券型基金、ETF的方式為何呢？筆者建議：如果想求固定現金流，那麼，債券型基金或ETF較佳，因為高股息ETF並不保證「定期配息」，且配息會吃到本金的機率較低，只會有違約風險。

但是，儘管一籃子標的的基金或ETF，全體違約風險比較不高。只不過，由於投資等級債券型基金或ETF，也並不是100%都投資在投資等級債的標的上。所以，為了避免違約風險，並且享有較高的配息，個人建議想長期獲取穩定現金流者（退休族），可以選擇最高投資等級的單一債券。

還有很重要的一點是：假設真是為求取穩定且固定的現金流，而選擇高配息ETF，建議投資人千萬別只看（單一次）高年化配息率（因為有的配息ETF，並非每年都配，或是配息率每年高低不定），反倒應該以「含息總報酬率」為準，並且最好選擇「有經過景氣循環考驗，長期績效跟配息都穩定」的標的才好！

且既然投資人，已經依以上的標準，篩選到長期配息穩定且優異的標的，除非發現該標的長期績效落後，筆者建議就真的不要再三心二意地「頻繁更換標的」了。畢竟，頻繁轉換標的，不但衍生一定的費用成本，投資人運氣差的話，還有可能「次次選到賠錢貨」。

又假如沒有定期現金流的需求（包括年輕人），筆者強烈建議投資人，還是以「非強調配息」的基金或ETF為主。理由很簡單，高股息既有較高的機率「吃到本金」，也並非保證「固定配息」。

再說了，每期配息金額若不高，將有極高比例的「存不住錢」風險。就算投資人選擇，將這筆配息「再投資」，也還多了「再投入成本」及「買入時價格已高、買貴」的風險。

且其長期的整體報酬率，也還輸給那些「不強調（高）配息，但以賺取較高資本利得為主」的標的。與其如此，投資人還真的不如在一開始，就捨棄高配息標的一途的好！

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