《「我是有錢人」迷思716》分紅保單適合什麼人買？

上個星期，筆者受正聲廣播電台「財經早知道」節目主持人羅際夫的邀請，去談最近引發保險市場關注的一個話題—某家被封為「兒童神單」的分紅保單，因為「銷售話術爭議」而下架。但是新改版保單上架才沒多久就又下架，成了史上只開賣16天的短命保單。

話說國內的分紅保單，一直都有在持續銷售，從沒有停止過。特別在2003、2004左右，分紅保單「全盛」的時期，非常多家壽險公司都在賣分紅保單。

只是在2008年金融海嘯、投資市場崩盤之後，這種號稱「保險公司所賣保單有賺錢，就會分給保戶」的分紅保單，因為獲利及分紅狀況不理想，便紛紛停賣。然而，仍有一家只透過銀行、保經代通路銷售的外商保險公司持續銷售分紅保單，且業績也佔其FYP（首年度保費收入）8成以上。

有業者表示，保險公司會不會推出分紅保單？或是以此為主打商品？主要得看其不同種類保險商品的市場競爭力（例如利變型保單看宣告利率、投資型保單看績效表現），以及銀行通路業績佔比的高低。

也就是說，當一家保險公司銀行通路業績佔比較高時，其所推出保險商品，就會受到銀行通路看法所「左右」；而如果保險公司，無法拉高宣告利率時，由於利變型保單難以銷售，就只能想辦法讓保單「推陳出新」。

在壽險公會18日，所公佈的壽險業業績統計中，今年前8月新契約保費4,721億元，年減了17.1%。但根據一位業者的說法，兩家唯二銷售分紅保單的公司，今年前8月的FYP，就有近300億元的水準，較年初成長了近4倍。也就是說，如果沒有分紅保單的業績挹注，前8月新契約保費衰退的幅度，將會更為嚴重。

至於今年分紅保單之所以會賣的好，業者普遍認為，是與利變型保單（因為美國FED升息，保單宣告利率跟不上債券殖利率、「年化報酬率」不夠誘人有關），以及投資型保單（因為金管會大力整頓高配息的類全委投資型保單，讓保戶不再青睞）的銷售大減有關。

然而，由於分紅保單的設計，原本就比傳統固定利率，或是依宣告利率增減的保單要複雜，且在市場上行銷話術非常混亂之下，筆者認為非常有必要在此專欄，重複提醒想買這類保單的保戶，以下幾大重點：

首先，分紅並不「保證」。儘管分紅保單的帳目（保單獲利狀況），會比傳統的利變型保單更加清楚。再加上監理單位規定，只要公司投資有獲利，法令規範保障保戶享有可分配紅利盈餘七成以上。

且根據業者的說法，之前在林全當財政部長時代，也曾要求保險公司「不論是否有賺錢，都要補給保戶中分紅」。且如果連續兩年做不到，就要向主管機關進行說明，並提出改善方向。

只是據了解，過去仍有保險公司「並沒有補到中分紅」。所以，保戶千萬不要對於「有分紅可領」這件事「太過樂觀」。畢竟，保險公司能不能分紅，除了跟個別公司「投資操作好壞」有關外，還與「金融市場漲跌」有極大關聯。一旦投資市場不好，保戶想要拿到分紅的機率就降低了。

其次，分紅保單有兩種，各適合不同的保戶。國內所賣的分紅保單，一種是英式分紅保單，另一種則是美式分紅保單。一般來說，分紅可以「現金給付」、「抵繳應繳保險費」、「儲存生息」或「增加保額」。

但以「英式」為例，就只能選擇「增加保額」一途，而只有「美式」分紅保單，才可以讓保戶領到現金。且更要提醒保戶的是：就算是「美式」保單，保戶也不是在投保後的第一年，就能馬上就有分紅可領。

也就是說，「英式」分紅保單比較像是傳統「增額終身壽險」，或是「利變型保單」的「增加保額」功能，而不會讓保戶領取現金。所以，這類保單就比較適合「想要不斷增加保額」的民眾投保。假設保戶就是想要領取現金分紅，就比較適合選擇「美式」保單。

再者，除非是公司正式的銷售文件（DM），業務員自己給的概略數字，保戶千萬不要相信。筆者曾私下聽說，有的保險業務員在推銷時，會跟保戶說：分紅保單就算不發現金，也可以將保單「解約」。

因為，只要保單的解約金夠多，一樣有「短期儲蓄生息」的效果。但事實上，有關數字會有「貓膩」的部分，其一是「分紅之有無」，其二是「分紅的公式」。

先以某張停賣的「神單」為例，就有許多業務員，是用「一年繳12萬、10年繳120萬元、12年領回180萬元，等於多了60萬元（報酬率50%）」的自製DM，向不少保戶推銷。

如果保戶認真檢視建議書裡，不同性別、年齡及保額試算出來的相關數字便可發現：這裡的「報酬率50%」的數字，是「有中分紅」前提下的解約金。假設保戶這幾年都沒有分紅可領，那麼，第12年解約金，則只有折扣後累計所繳保費的一半多一點而已。

因為以這張被停賣的分紅保單為例，由於保單設計成10年期繳費，0歲開始投保的保戶，若想在10年內想要解約，全都沒有任何分紅可領，且解約金遠低於總繳保費（第一年解約，只能拿回折扣後累積總繳保費的0.2%；甚至第10年繳費期滿解約，也不過拿回一半多一點而已）。

且萬一保戶不幸，在第16保單年度內身故，很抱歉，壽險保障也是連折扣後累積總繳保費的一半多一些。雖然從保單第17年度開始，壽險保障大幅提高（逐年高於折扣後累積總繳保費），但假設保戶想拿回解約金（選擇解約），如果保戶連年沒有中分紅可領，則要等到第35年保單年度時，解約金才會大於折扣後累積總繳保費（也就是所謂的「保本」）。由此，也更突顯出時下許多銷售的業務員，恐怕都沒有真正搞清楚分紅保單是什麼？以及在什麼狀況下，保戶真的可以領到「分紅」？

也許很多銷售的保險業務員或保戶都會說：依業者所公佈的過去分紅數字顯示，中分紅的「預期標準」，不是都有順利達標嗎？但是據筆者私下請教業內人士的說法，有些保險公司提供的「年年都有分紅」的資料，也只是「近十年左右」的數字，並不是金融嘯時期，全球金融市場崩跌後的分紅資料。

特別是在分紅公式方面，各家保險公司不同分紅保單的「分紅」計算，其實都不相同（也難怪這期間，還傳出「某家壽險公司分紅保單的公式，連金管會官員都看不懂」的新聞）。所以，保戶千萬不要落入「只比中分紅高低」的數字遊戲中。

正由於分紅保單「不保證分紅」，再加上各保險公司在保額、解約金、分紅公式等設計上的不同，儘管因為金管會的「干預」，讓幾張行銷話術誇張到離譜的分紅保單「停售」，未來的保戶，還是會面臨保險業務員的推銷。

因此，筆者想要在此提醒保戶：如果想要穩定而固定的收益，真的不如去選擇傳統的利變型保單。畢竟，分紅保單的所謂「紅利」，其「作夢（不確定）」的機率，還是比較高的。

假設不擅長投資的保戶，在市場利率不斷走高之下，不甘願就只拿較穩健的「報酬率（宣告利率）」，筆者還真的比較建議，不如優先考慮類全委的投資型保單。

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