醫療族群 CP值誘人

樂觀的市場情緒造成今年來資金挪移至科技成長股，導致醫療股防禦特性被錯殺，第1季醫療股相對大盤創下30年來最差的今年來表現。不過，從基本面來看，醫療股不論股東權益報酬、資產報酬、營收成長率或投入資本報酬率皆完勝全球股市（MSCI世界指數），目前正是逢低布局時機。

台新醫療保健新趨勢基金經理人黃俊晏指出，在肺炎疫情延續及高齡化時代來臨，全球生技產業需求持續攀升，預期未來三年美國、歐盟、日本、中國大陸等主要國家的每人醫療支出持續上升，最大動能除疫情外，還有高齡照護、預防醫療、智慧健康等需求攀升。

近期金融市場頻頻出現如矽谷銀行被接管等風險事件，顯示後市變數仍多，防禦性佳的醫療保健產業仍是資金最佳避風港。若金融情勢持續寬鬆，中小型生技、檢測服務、生命科學工具可望表現較佳；但若金融情勢再轉嚴峻，大型生技、製藥、健保公司仍較具防禦性。

黃俊晏表示，全球醫療股20年來平均每個季度都是正報酬，上漲機率都超過五成，但年初至今醫療股表現仍落後歷史均值，季節性表現最差落在2月，3月開始好轉，預期第2季旺季持續至第3季。

彭博調查經濟學家預期未來一年內美國衰退機率仍維持65%，代表未來景氣環境仍較為動盪，醫療股防禦特性將重獲青睞。

全球醫療指數本益比目前約18.7倍，與2022年初20倍相比仍不算貴，醫療產業本益比今年來收縮對比大盤收縮約7%，創造逢低布局空間，考量財報表現正面，可望迎落後補漲買盤青睞。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，統計1986至2023年，美國S&P500指數中各產業的獲利成長正負值比例，以醫療產業的負值比例偏低，僅不到一成，且獲利年成長率的變動率最低。

同期間，醫療生技的年化獲利年增率相較其他產業最佳，甚至擊敗科技股，證明醫療因為次產業的不同特性，具備防禦及成長特質。