後升息時代 REITs給利

REITs在去年受美國矽谷銀行事件及公債殖利率節節攀高拖累，但近期在美國聯準會放鴿、市場樂觀預期降息不遠的帶動下，富時REITs指數自去年10月低點反彈至今已上漲約兩成。法人表示，後升息時代REITs表現可望優於大盤，在市場面、評價面、基本面三大支柱推動下， REITs表現值得期待。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，從市場氣氛來看，受惠美債利率高點回落，由歷史經驗得知，後升息時代REITs表現可望優於大盤。

從評價面來看，升息終止也有利REITs評價面修復，因受美國信貸緊縮影響，REITs評價面自高點回落，目前評價倍數15.6倍，低於S&P500的17.8倍，REITs股價相對便宜；美債利率下降將提升REITs相對公債投資吸引力；就股價/淨資產價值的角度來看，目前已低於長期均值，相對具有優勢。

從基本面觀察，葉菀婷表示，美國REITs業者去年第3季財報表現良好，財報優於或符合市場預期的公司有84%，上調2023年財測的公司有62%。因此，展望後市，在市場面、評價面、基本面三大支柱推動下， REITs表現值得期待。

元大全球不動產證券化基金研究團隊也表示，隨美國核心通膨持續降溫，聯準會在去年12月聲明中轉為鴿派，進而讓市場大幅提升對於降息的預期，有利REITs表現，且在相對過去通膨仍偏高的環境下，將支撐不動產資產回穩。

元大投信指出，REITs基金投資標的主要透過租金等收入獲利，而除了穩定收取租金，若標的能結合生活趨勢，營運成長也可望持續帶動股價，例如在物流、倉儲等需求提升下，相關工業房地產、自助倉儲、通訊電塔設施相對具有表現機會。

當進入經濟復甦階段，預期大多數REITs子產業租金仍可維持成長，其中受惠雲端運算需求提升的資料中心、電商及供應鏈在地化趨勢推升租金持續成長的物流倉儲，及人口老化長線趨勢支撐銀髮宅需求的醫療型REITs，出租需求強勁、定價能力強，租金成長能見度高，將會是重點觀察方向。