固定收益型ETF 資金轉向

過去一周各類債市ETF資金流向狀況不一，整體固定收益型ETF資金淨流出6.22億美元，其中，歐洲、新興市場、新興當地貨幣債分別出現7.57億、5.7億、2.56億美元資金淨流出，但美國、全球等債券市場依然獲得3.13億、2.86億美元淨流入。

就債券信評類別而言，投資級債ETF獲16.42億美元淨流入，但非投資級債ETF出現20.97億美元淨流出。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾表示，當前美國聯邦基金利率5.25%~5.5%已觸及22年來新高，預期利率高掛情形將至少維持到明年底，之後逐年下降至2%以下，但在高利率環境，企業營運將受影響，故須精挑細選債券，應避開低債信債券，往高債信債券靠攏。此外，美公債殖利率已高於4%、非投資級債殖利率也達8.4%~9.5%水準，較高評級債券殖利率更接近15年來新高，全球債市未來收益空間不容小覷。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓指出，隨美國十年公債殖利率升至4%以上，投資級債與非投資級債分達近6%及9%殖利率水準，是現階段經理團隊偏愛標的。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，美國非投資級債雖在今年違約率如預期上升，但大幅攀升機率低，可望維持歷史均值，且違約率集中在評及較低的CCC級；此外，目前市場發債公司致力降低債務比重、大宗商品價格未大幅轉弱，故整體信用體質仍佳，企業2023年再融資壓力也有限。

謝佳伶認為，美國公債殖利率曲線呈現倒掛的狀況，使短率具有吸引力，加上聯準會未來升息動向與官員釋出訊息仍會影響市場情緒，進而對市場帶來波動，而短年期的債券因距離到期時間較近，期間受到公債殖利率波動影響也較低，利率、信用風險較主要債券資產低，加上美國非投資級債當前殖利率具吸引力、長期投資價值佳，綜合考量存續期及利率兩因子，有望提供具吸引力的風險調整後報酬。