固定收益ETF 資金簇擁

澳洲央行僅升息1碼，為債市帶來些許曙光，儘管聯準會官員仍鷹氣逼人，美國10年期公債殖利率雖再攀升但未升至前波盤中高點（4%），資金持續流入債市資產。除了新興市場當地貨幣債有小幅流出0.11億美元，其餘各市場或債券類別均為淨流入。

過去一周整體固定收益型ETF資金流入54.05億美元，仍以回流美國債市29.28億美元為主。投資級債ETF資金流入43.42億美元持續居主流，新興市場債和非投資級債則有4.42億美元、17.13億美元的資金回流。

富蘭克林美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇表示，目前通膨雖仍在高檔，但並沒有其他的不均衡現象，企業或個人沒有過度槓桿，財務體質穩健，這與過去經濟衰退的情境不同。一旦通膨問題解決，經濟和企業獲利仍可持續擴張，即便經濟陷入衰退也將是輕微的。許多企業在疫情封鎖期間仍保有獲利基礎，預期投資級企業違約率可望維持在低水位；非投資級債的違約率雖然上升（目前僅約2%），但預期不會像過去循環達到8%至10%甚至更高，市場價格已過度反映可能的違約風險。

富蘭克林證券投顧建議，考量景氣下行壓力，債券殖利率墊高具投資吸引力，建議可先留意美國政府債或美元計價全球複合債券型基金的防禦機會。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，在近期的修正後，債券資產的殖利率再次走高，其中美國非投資級債收益率在9月底左右來到9.41%，美國短年期非投資級債也有約8.77%，優於平均存續期較長的投資級債與美國10年期公債，成為在提供收益率及抗波動兩個面向上皆表現較佳的債券資產。

謝佳伶表示，對固定收益投資者來說除了追求收益外，對抗波動將為今年首要留意的課題之一，而美國非投資級債受惠於美國相對強健的基本面，可望提供穩健的收益，其中短年期非投資級債因平均存續期較短，更可有效降低在到期前遇到的利率波動，並控管潛在信用風險。