多重資產 列核心配置

美國聯準會（Fed）9月利率升息3碼符合市場預期，但預告升息終點利率由4%上修至4.6%，向市場釋放「升息總幅度加大、升息期間拉長」的訊號。法人建議，現階段不適合維持空手，建議以多重資產作為必備核心配置，既抗跌又不致錯過市場反彈。

富蘭克林證券投顧指出，在Fed 9月利率決策及利率點陣圖公布後，券商相繼上調對聯準會政策路徑預估，高盛證券預估，11月將升息3碼、12月升息2碼、明年2月再升息1碼，聯邦基金利率高點落在4.5%至4.75%，巴克萊證券也預估，Fed還有6碼的升息空間，摩根士丹利證券則認為，儘管利率點陣圖中位數顯示年底前有5碼升息空間，但也有八位官員支持僅需再升息4碼。

凱基未來樂活多重資產基金預定基金經理人李怡勳表示，隨著通膨居高不下、升息環境持續，台美兩地也紛紛下修今年經濟成長率，對比過去歷次景氣衰退，本波修正跌幅、時間均已逐漸接近歷史均值；加上股市落底反彈時間會早於實體經濟表現，股市回檔之際其實是逢低分批布局、掌握後續反彈機會的好時機。

李怡勳分析，回顧過去幾次股市大跌經驗，2008年金融海嘯來襲，美股重挫逾50%，相較之下多重資產組合下跌28.6%；2020年新冠疫情爆發，美股修正約20%，多重資產組合修正12.8%，顯見多重資產組合在行情面臨修正時可發揮抗跌功效。

反之，當市場觸底反彈時，多重資產組合分散風險策略，為掌握反彈提供更佳機會，同樣以金融海嘯為例，市場觸底後六個月，多重資產組合繳出28.3%報酬；觸底後一年，多重資產組合報酬率來到37.8%；觸底後三年，報酬率更上看70%以上；而新冠疫情爆發以來，多重資產觸底後的半年與一年，已各展現20%與30%的反彈力道。

李怡勳說，目前景氣循環來到周期循環末段，消費者和企業信用狀況等數據表現良好，顯示即便進入衰退，偏向輕度衰退機率高；而僵固型通膨加上升息對經濟增長影響滯後，讓Fed緊縮政策持續。