多重資產配置 攻守兼具

今年來通膨對全球主要股市造成劇烈震盪，法人指出，隨著美國聯準會（Fed）維持鷹派升息步調，本周市場關注美國最新消費者物價指數（CPI）是否顯示通膨受到控制，若數據不理想，則可能繼續為金融市場帶來波動，建議投資人，此時可透過多元資產基金安排進退得宜的投資策略。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，全球金融市場持續受到通膨及Fed貨幣政策干擾，美國5月CPI年增率又創40年來新高，攀升至8.6%，導致Fed立場將更加偏鷹。在通膨和升息衝擊下，美國首季GDP出現衰退，但多數官員仍認為美國經濟仍屬穩健，唯市場對景氣看法較悲觀，加重投資人對美國可能陷入經濟衰退的疑慮。

凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，原物料價格上揚，供應鏈狀況惡化，預期通膨居高不下。不過，根據美國勞工部統計資料顯示，美國失業率續降至接近疫情前歷史最低水準3.5%，顯示美經濟增長仍有支撐，估計今年美S&P 500企業EPS成長仍可達6%，支持市場長線趨勢向上。

鑑於俄烏戰爭演進與貨幣政策為市場帶來的不確定性仍高，加上經濟增長可能因升息過快而放緩，股債市震盪恐持續加劇。李怡勳建議，如果希望降低資產配置波動度，並優化基礎核心配置的投資效率，可納入匯聚各類收益機會的多重資產。

以凱基收益成長多重資產基金為例，採取混搭「成長股、非投資等級債券、投資等級債券，納入部分掩護性買權」策略，掌握多元收益來源，依照景氣循環階段搭配量化因子靈活配置，適時調節各類資產比重，追求長期總回報機會。

考量Fed今年升息次數可能達九或十次，加上縮表操作，殖利率有上揚空間，李怡勳指出，存續期較短、收益率較高的非投資級債，有機會抵禦殖利率走升影響。