經理人轉向 搶進美日股

9月美銀美林經理人調查報告顯示，74%經理人預期聯準會將在2024第2季或下半年啟動降息，認為短率將會下滑比率近七成；預期經濟及企業獲利轉弱，51%經理人看好高評等債、77%經理人看好高品質股票，經理人大幅轉進美股、日股。

9月美銀美林經理人調查於9月1至7日進行，對管理6,780億美元資產的258位經理人調查。調查顯示，9月經理人續加碼股市，從10%減碼升至3%減碼，為去年4月來最高，對債券配置則略下滑。股市部分，轉進美股，對日股看好度續增溫。看好中國經濟成長的經理人從今年2月的78%高峰大降至本月的零，連帶經理人本月大幅轉出新興市場。以產業別而言，經理人本月主要加碼工業、醫療與公用事業。

就風險面而言，高通膨使央行偏鷹仍為最大尾端風險，其次為地緣政治風險惡化、系統性信用事件、銀行信用緊縮與全球經濟衰退，而中國房地產市場風險躍升為最可能造成系統性信用風險的事件，美歐商業不動產市場風險則居其後。就交易面而言，做多大型科技股仍為最擁擠交易，其次為放空中國股票與做多日股。

富蘭克林證券投顧認為，統計過去四次聯準會停止升息後一年進場各類債市多有一成以上的漲幅，投資人不妨多布局各類債市，可透過收益複合債、美國月收益多元資產型基金，廣納股債等各類資產機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，目前債市投資機會較股市更具吸引力，債市殖利率高於股市盈利率實屬罕見，加上預期高利率將維持較長一段時間，對企業獲利前景影響仍存不確定性。

對於美股，瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，美股先前受惠於AI橫空問世而走高，近期因高檔獲利了結以及部分個股第3季展望不如預期，走勢呈現修正格局，然而屬於健康修正，提供投資人科技股長線買點。整體來看，美股在經濟仍具有韌性，估計短期下檔有撐，若有更多利多消息出現，有望帶動美股向上。

日股方面，兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊表示，在供應鏈改善下，汽車產業獲利改善表現亮眼，另旅遊業也因疫後需求復甦而明顯成長，整體而言，日本企業利潤率持續創新高，預期企業獲利將持續增長，建議可持有多重資產基金參與日本結構性增長紅利契機。