投資級債 錢潮湧入

過去一周各債市ETF資金流向不一，整體固定收益型ETF資金淨流入59.06億美元，美國、全球、歐洲分別獲32.49億、5.3億、0.71億美元淨流入，但新興市場當地貨幣債、新興市場分別出現0.79億、0.66億美元淨流出；就債券信評而言，投資級債ETF獲29.29億美元淨流入，但非投資級債ETF遭遇5.88億美元淨流出。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國公債是全球最大且最流通的債券市場，即使面臨壓力及波動時期，美國公債的買賣價差很小，美國債務上限危機雖然有風險，但最終均獲得及時解決，預期美債支付利息和到期違約的風險極低。整體而言，預期惠譽調降美國主權信評不會對美國公債做為全球債券市場地位產生直接影響。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，評估目前整體美國債市較股市更具吸引力，投資級債最差殖利率約5.5%較S&P500指數盈利率4.5%高出100個基本點，為逾20年來罕見的投資機會。

安聯投信表示，隨主要國家實質利率陸續回到正值上，利率風險低於去年，可伺機增加並維持債券水位；此外，因通膨降幅低於預期，短時間內降息機率較低，故仍應以收息為主要目標，目前信用債收益高於公債、基本面穩健，可聚焦評級較佳的優質信用債，透過息收累積報酬率。

觀察信用債基本面，安聯投信分析，扣除公用事業的投資級債企業負債比略為上升、但涵蓋率仍在歷史高檔；此外，BBB級投資級債正向展望比例高過負向展望、淨升評的金額也仍為正數。在非投資級債部分，負債比在次貸風暴來相對低位、覆蓋比也仍在歷史高位；從違約率來看，BB與B級非投資級債約率約0.3%，明顯較低評級債券為佳，相對有吸引力，整體基本面仍穩健。