投等債誘人 擁四利多

儘管聯準會3月降息機率銳減，但升息循環已告終。投信法人認為，雖然美國十年期公債殖利率已回落，但仍高於歷史水準，債券再度發揮分散風險的作用，有鑑於美國經濟衰退的基本預測，即使股票表現可能失色，債券仍可推升投資組合的報酬率，看好美國與亞洲的投資等級債。

瀚亞投資（新加坡）表示，聯準會本次升息周期已完成，根據彭博統計，過去五次美國停止升息後，美國投資等級債平均表現優於美國公債與非投資等級債，投等債於停止升息後的六個月表現為8%、一年後為13.6%，優於其他債券資產。

瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊指出，現階段布局投資等級債具有四大優勢，包括資金動能強、具防禦力、存續期間優勢，以及評價具吸引力；由於當前聯準會已結束本次升息循環，債券市場的起漲點將啟動，若等到宣布降息才進場，可能會錯過一波漲幅。

至於要選長債或短債，該如何挑選，瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔認為，存續期間太短會無法享有殖利率下降的優勢，太長則會加劇資產波動度，因此建議投資人在選擇基金商品時，以投資組合存續期在五至八年的商品為主，既能享有殖利率下滑的優勢，抵禦波動能力也較強。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國經濟仍然強韌且通膨尚未達標，聯準會應不急於降息，美國公債殖利率仍可能再回揚，在這過程中乃開始拉長存續期間的良機。就債券類別，各類信用債利差已因去年底債市大漲後收緊，投資級企業債成為投資人防禦景氣下滑追逐的標的，但整體評價面已不算太便宜，所幸債息收益仍居十多年來的高檔。