非投資等級債 有潛利

資產管理規模超過700億美元的木星資產管理集團發表最新市場展望指出，美國接下來出現「硬著陸」的可能性愈來愈高，在升息周期即將結束的情況下，現在正是固定收益資產最具吸引力的投資時機，其中，尤其看好非投資等級債的高殖利率將帶來的報酬潛力。

木星資產管理固定收益主管Matthew Morgan 指出，回顧過去百年來歷史經驗，每當央行執行緊縮貨幣政策使得利率大幅攀升時，最後都發生經濟衰退的情況，而今年來美國銀行業動盪，對貸款活動構成嚴重威脅，使銀行訂定出更嚴格的貸款標準，這將使原先就已疲弱的美國，經濟「硬著陸」的可能性愈來愈高。

雖然市場不少人認為經濟可能會「軟著陸」，但 Matthew Morgan 提醒，目前市場只是還處在空窗期階段，通常當聯準會升息、殖利率曲線倒掛，需待12至18個月經濟才會真正出現衰退，而目前大幅升息的影響還未完全反映在經濟活動上，接下來應該會陸續看到像是消費支出放緩、失業率攀升等跡象。

「現在正是固定收益資產從2009年至今最具吸引力的投資時機」，Matthew Morgan指出，固定收益資產的高殖利率代表著未來具有相當吸引力的報酬潛力，而2022年的全球緊縮貨幣政策使得殖利率大幅攀升，現在固定收益資產的殖利率已比股票的股利率高出許多。

今年來普遍受到市場青睞的投資級債券殖利率大概落在6%至6.5%左右，而非投資級債券殖利率則甚至可高達10％，為非常具有吸引力的殖利率水準，當然，前提是要有能力去選債並避開可能會倒債的投資標的。事實上，在非投資級債券當中，某些企業體質的資產負債表其實還是非常健全，且具有償還債務的能力。

其中，特別看好英國與歐洲的金融機構產業，英國央行近期剛公布針對英國的銀行所做壓力測試結果亮眼；而對於非常擔心經濟將會面臨重度衰退的投資人，則可以布局如電線電纜為擔保品電信業發債機構、核心消費產業以及醫療保健產業等，在未來幾年當消費開始走下坡時，為較不會受到負面影響的產業。