投資等級債 有潛利

美國聯準會（Fed）將於下周召開利率政策會議，市場預估6月將按兵不動，7月再升1碼。統計過去五次升息停止日至下次升息前三個月，投資等級債的平均漲幅達37%；投資等級債除殖利率達5%以上，未來價差行情也具吸引力，建議投資人可留意布局時機。

瀚亞投資表示，根據Bloomberg統計，過去五次升息循環停止後，至下一次升息前三個月，投等債都呈現上漲趨勢，其中2006年6月至2015年9月，約莫9.2年的時間，漲幅更高達七成，平均來說，投等債的行情可持續四年、達37%的漲幅。

至於聯準會接下來是否還會升息，據FedWatch統計，聯準會6月會議有近78.2%機率會按兵不動，7月則有一半機率上調1碼。瀚亞投資-優質公司債券基金研究團隊預估，債券殖利率仍會受貨幣政策的雜訊干擾而波動，投資契機有望再次浮現。

總結來說，瀚亞投資指出，聯準會距離停止升息的步調不遠，經濟前景也尚未明朗，建議投資人將部分資金放置防禦型資產，像是投資等級債共同基金，投資團隊可即時依市場情況，靈活調整投資組合產業配置，具潛在爆發力與防禦力，更可選擇月配型基金、多種幣別，滿足投資人不同收益需求，長線投資人也可布局後收級別，降低持有成本。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，隨聯準會緊縮進入尾聲、通膨降溫，即便近幾季美國投資級企業獲利自高峰逐漸下滑，目前獲利水準仍高出疫情前三成的水準，讓市場開始著眼於未來更強勁的成長前景，對於投資級債的長線看法已逐漸轉趨樂觀，有利於帶動利差收斂。

黃相慈認為，從數據分析美國就業市場強勁，企業財報表現與貨幣政策符合預期，預料今年經濟軟著陸機率高，下半年其他風險資產將持續有表現機會，此時應逐步降低現金比重，分批進場股債市，而債券可聚焦投資級債為主。