錢進投資級債 兩頭賺

全球經濟面臨惡性通膨，加上美國聯準會鷹式升息，去年彭博全球綜合債券指數最重曾創下21.9%跌幅，為投資等級債市帶來投資契機；3月美國消費者物價指數（CPI）年增5%，回落至近兩年低，生產者物價指數（PPI）則已連九月增速放緩，今年有望風華「債」現。

國泰投信將於5月15日到5月26日間募集「國泰三年到期全球投資等級債券基金」，聚焦三年以內短債、持有到期等策略，投資人現階段進場投資債市，除鎖定當前較高的收益率外，也可期待未來資本利得空間。

昨（3）日記者會上，國泰投信總經理張雍川指出，該基金平均信評BBB＋，產業配置分散，持債檔數60幾檔。至於金融債部分則是以全球性大型銀行為主，資本健全。以目前通膨、勞動數據，及銀行放款等指標觀察，5月很可能是聯準會最後一次升息，明年則可能轉向降息。

近期外匯互換交易（Swap）拆借金額快速下降，顯示美國銀行體系逐漸恢復正常，看好今年「股債雙漲」行情，其中投資等級債當前收益率來到5.5%至6%高檔水位，未來不論是息收、價差空間都可期待。

國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴表示，歷史經驗顯示，美國升息循環末段往往是債市投資契機，1998年以來，聯準會三次降息期間，以聯準會最後一次升息時點進場，並持有三年推算，三次降息期間債市都有一到三成不等的漲幅。

雖然第1季多家金融機構爆出負面消息，促使資金湧入美債避險，多數債券類別收益率也自今年高點回降，全球投等債目前收益率仍維持在相對高檔水位，以「彭博全球投資等級債券指數」為例，收益率現仍維持在4.85%，高於2010年以來均值3.7%。截至4月25日，該指數交易價格91.7，仍處於折價水準；吳艷琴分析，未來若債券未發生違約事件並持有至到期，債券價格有望逐步回歸至面額100美元，且債券價格波動程度也會逐步降低。