固定收益商品 湧錢潮

過去一周各類型債市ETF多獲資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入35.33億美元，主要為美國市場獲21.55億美元淨流入，全球、歐洲、新興市場當地貨幣分別獲5.59億、5.34億與0.11億美元淨流入，唯獨新興市場遭淨流出1.64億美元。

就債券信評類別而言，投資級債ETF資金淨流入34.82億美元、非投資級債資金淨流入0.86億美元。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，考量美國銀行業放貸條件轉嚴，聯準會可能再升息1碼後就會停止升息，並將維持高利率一段時間以待通膨回到目標。因應景氣走緩或甚至可能衰退情境，看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現，期貨市場目前反應聯準會下半年降息乃過度樂觀情境，且隨著近期公債殖利率已驟降，現階段採取約四年短存續期間策略，可降低殖利率反彈對持債的衝擊。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，隨聯準會升息已接近尾聲，評估利率攀升的走勢已大部分反映，看好債優於股的投資機會。接下來幾年收益在投資總回報中的角色將更顯重要，尤其投資級債就總回報、收益與風險管理而言將更具優勢，而在溫和衰退情境下，對非投資級債市看法也不悲觀，雖然市場關注目前利差水準，但高殖利率應可彌補潛在風險。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，回顧從2023年初至4月底全球主要債市，可發現包括美國非投資級債、投資級債與公債等表現較佳，新興市場債相對疲弱，其中又以美國非投資級債漲幅領先主要債市資產。從殖利率角度來看，則可發現在同期間除新興市場非投資級債外，美國非投資級債為殖利率逾8.4%、優於其他同類或較為保守的債券，成為在可提供的殖利率及漲幅上皆靠前的債券資產。

整體來說，現在的美國非投資級債企業擁有低於歷史均值的槓桿率，以及高於均值的利息保障倍數，體質仍相對穩健。