全球非投等債 擁利基

目前正處美升息尾聲階段，固定收益產品的投資時機浮現。法人指出，歷經去年以來的修正後，全球非投資等級債的價格都已大幅低於過去十年的平均值，即便低點已過，指數的價格不含債息的百元價格仍較過去十年均值折價14%，現在是投資非投資等級債的絕佳時機。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，觀察近期市場狀況，美國銀行重貼現金額創新高，反映銀行融資壓力猶存，國際貨幣基金組織預估銀行業逆風將使GDP下跌0.5%，不確定性影響投資人風險偏好，SVB及瑞信事件造成市場避險情緒升溫。

不同評級債券表現差異大，非投資等級市場違約率微升至2.12%，金融業占優先非投資等級債比重約3%，小於美國非投資等級債的7.3%及美股的12%，其中，優先非投資等級債銀行占比小僅0.1%，銀行業風暴對優先非投資等級債影響有限。

操作上，今年接近升息尾聲可逐步增加存續期間，考慮到衰退及違約風險上升，優先擔保債具備防禦優勢，建議優先布局，並以波動度低、報酬率佳的BB評級債券為核心配置。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，升息趨緩使科技非投資等級債券近一個月漲勢相對突出，ICE科技非投資等級債指數近一個月上漲2.7%。

科技產業雖並不具有防禦性，與市場上傳統的防禦性領域相比，其盈利修正早於其他產業，並在AI等創新科技問世及庫存調整即將告一段落後，第2季後投資風險愈趨降低，科技產業最壞狀況即將過去。此外，科技非投資債券2023~2024年到期金額相當低，足以應對高利率及銀行緊縮的衝擊，現階段較佳的投資機會浮現。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，聯準會升息循環漸進尾聲，債市最大的逆風已明顯緩解，考慮景氣降溫及升息腳步放緩，美國10年期公債殖利率維持下行趨勢，在利率風險降低，加上信用風險一直表現穩健，將激勵全球非投資級債市止跌反彈，現階段除反應升息放緩利多，更將因為本身的高息特性吸引資金流入，值得關注。