2023第2季基金投資趨勢／瀚亞：投資等級債 納入核心配置

全球金融市場第1季上演峰迴路轉的局勢，從通膨降溫激起市場對聯準會（Fed）轉趨鴿派期待，全球股債市反彈力道強勁，但又接連爆發美國、歐洲銀行倒閉或拋售風暴。展望第2季，瀚亞投信認為，通膨持續走緩，利率環境即將見頂，但不乏有震盪變數存在，建議核心布局投資等級債，搭配中長期成長潛力與低估值的股市。

瀚亞投信投資長林如惠表示，科技股庫存調整已近完成，若Fed第2季停止升息後，股市將有較佳表現，只要經濟不陷入衰退，風險性資產可望迎來強勁反彈；債券則受惠升息尾聲，殖利率極具吸引力。

投資組合建議投資人持有四成債券，優先側重投資等級債，中長線布局非投資等級債，抓住當前難得的高殖利率收益。四成配置海外股票優選印度、日本，餘兩成台股部位則可透過股債平衡型基金介入。

隨著升息近尾聲、且市場震盪雜音不斷，看好投資等級債券。美國投等債目前殖利率超過5%，機會相當難得，且基本面健康、信評展望也良好，推薦瀚亞投資-優質公司債券基金，是國內核備少數以美國為主的投資等級債券基金。

投組來看，以大型銀行債為核心部位，受惠美國升息、淨息差擴大，當市場面臨系統性風險逆風時，反而能展現防禦能力，以近期矽谷銀行破產牽動市場震盪之際，美國投資等級債仍逆勢上漲，顯示市場仍信任信評較高的資產。

債券部位另建議以長線角度配置非投資等級債，最大利率風險威脅已過，非投資等級債品質為近年來最佳，債信穩定，建議瀚亞全球非投資等級債券基金，以全球型布局為主。而該基金可彈性配置於非投資級債、新興市場債券，也可策略性布局美國及歐洲非投資等級債等多元資產。

其餘六成可配置股票，看好印度、日本及台股，建議各配置兩成。國內最大規模與成立最久的瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度第1季因季節性及作帳因素回檔，看好後續逐季上漲動能及題材。

可關注印度新預算案所牽動政策利多及受惠產業，加上疫情後經濟復甦明顯、企業今明兩年維持雙位數成長等利多，建議把握上半年進場機會。

近兩年令市場刮目相看的還有日股，在日圓維持弱勢趨勢下，建議配置績效亮眼的瀚亞投資-日本動力股票基金的美元避險或日圓級別。看好弱勢日圓有助於日本製造商和出口商獲利。基金經理團隊選股聚焦消費、金融及工業股，如鐵道運輸、製藥或重工業等股票，大幅受惠日本內需消費與工業生產、日幣貶值的因素。

台股第1季反彈亮眼，但國際市場變數不少，且技術面修正壓力大，瀚亞認為大盤區間震盪機會大，選股重於選市，看好AI應用相關（GPU／AI伺服器）、資料中心、伺服器族群、泛IP（含ASIC）產業、內需消費（餐飲、飯店、觀光）等題材。因此建議以瀚亞理財通基金的台股股債平衡型基金為優先，產業配置電子股、傳產股靈活配置，該基金持有台灣龍頭科技股，同時也納入波動較低，且殖利率較高傳產股；成為多變投資市場下，進可攻退可守投資標的。