A級美元債 有利可圖

全球通膨持續維持高檔，各國央行紛紛升息應對，美國聯準會表態積極升息決心，帶動公債殖利率飆升。投信法人指出，債券殖利率呈現高檔震盪格局，但預料向上空間有限，債券價格則居相對低檔；觀察歷史資料，美元投資等級公司債將有表現機會，不妨擇時加碼。

永豐10年期以上美元A級公司債券ETF基金經理人林永祥表示，長短期公債殖利率持續倒掛，而上次出現如此高的利差是在2000年科技泡沫時，當時持續的高利差導致經濟衰退，但債券價格卻是反轉向上，也代表如今遇到相同情況，進場債市將相對有利。

國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸分析，10月中前適逢美股財報公布前的空窗期，企業去庫存並加速下修獲利，恐進一步加深經濟衰退疑慮，因此仍保守看待風險性資產走勢。長期而言，根據9月利率點陣圖2024、2025年聯邦資金利率中位數回降到3.875%及2.875%，意味著聯準會「前置性升息」態度明確，明年升息腳步將適度放緩、後年則轉向降息，一旦聯準會停止升息將有利全球債市落底回穩，目前看來是布局債市的好機會。

林永祥分析，在投資級債券當中，美元A級公司債信用評等僅次於美國公債的高品質債券，避險效果也較一般投資級債更貼近美國公債，同時又擁有高於公債殖利率收益的屬性。據Bloomberg資料，2015年開始升息循環至降息前的四年期間，ICE 10年期以上美元A級公司債券指數僅在初升息時相對受壓抑，但到了2019年升息末段，指數累積報酬率漲幅達三成以上，顯示擇機投資美元投資等級公司債有利可圖。

至於投資人該怎麼布局債券，鄭易芸認為，在不確定性極高的投資環境中，短期應避開非投資等級債、新興市場債券等高利差型債券，資金較適合停泊在投資等級債，可為資產提供下檔保護，並選擇安全且體質穩健的國家，如美國等成熟國家。目前美國投資等級債收益率創下13年新高、交易價格也跌破14年新低，且過去三年違約率為零，正迎來過去少見的大修正行情，建議投資人可聚焦美國優質債券，或是透過相關基金布局，掌握目前收益率上揚契機，同時超前部署未來升息循環落幕後，債券價格回穩的資本利得空間機會。