美元優質A級債 雙優勢

美聯準會（Fed）鷹派升息、美元強勢與經濟衰退預期，使近期全球金融市場重挫。在美元強勢及全球景氣下滑的背景下，法人認為，布局美元優質A級債，達成降波動、收債息雙贏，加上投資等級債往往能在升息末段繳出優異報酬，使投資人額外獲得資本利得回報。

統一美債10年Aa-A ETF（00853B）經理人張浩宸指出，美元投資等級債往往會率先反映Fed升息的利率終點，使投資人收穫殖利率回落的報酬。若回溯聯準會過去四次升息循環的數據，會發現在倒數四次升息至第一次降息的四個期間，美元投資等級債的平均報酬率都在10％以上。

以1994年的升息循環為例，若投資人當年在倒數第四次升息時買進美元投資等級債，並持有至Fed第一次降息，報酬率高達15.7%。即便是2004年，從當時Fed倒數第四次升息開始，截至第一次降息，美元投資等級債的報酬率也有6.7%。

國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸分析，今年以來Fed升息快速且幅度大，面對市場震盪，投資得先求「穩」，建議可鎖定美國企業所發行的公司債，主因美國國家實力受益於結構性的優勢，包括經濟規模大、人均收入高與充滿競爭力的商業環境，其具有世界領先的儲備貨幣美元及卓越的融資靈活性，穩健表現適合目前的投資環境。

張浩宸表示，根據Fed Watch數據，Fed本次升息循環預期在明年2月落幕。在升息路徑終點前，Fed預計將再升息三次，加上目前美元投資等級債殖利率誘人，投資甜蜜點已然浮現。

以彭博美元計價全球投資等級公司債總報酬指數為例，截至10月5日，指數殖利率已達到5.5%，遠高於指數2014年成立以來的平均值3.1%，也高於前一次升息循環的殖利率高點4.3%。因此，投資人可以趁殖利率達到高點之前，率先布局美元優質A級債，在抵抗經濟衰退風險時，期待債息收益的收穫，甚至是殖利率回落的資本利得。

鄭易芸認為，美投等債與股市相關性低，在掌握收益機會的同時，還有助於調和整體資產的波動度，亦可作為核心資產配置的一環。