固定收益型 資金落跑

聯準會（Fed）釋出將積極升息訊號，各國央行也增大升息力道，緊縮之路恐將延續，美債殖利率走升，債市表現承壓，過去一周整體固定收益型ETF淨流出11.5億美元。

根據彭博資訊統計，上周各類債券呈現淨流出，不論美國、全球型、歐洲、新興市場均遭棄守。以債券類別而言，仍以與景氣連動較高的非投資級債遭受21.25億美元的淨流出最多、投資級債則有少量的1.64億美元流出。

安聯投信表示，Fed連續第二次升息3碼、且此決議在會議中獲得所有投票委員的一致支持，顯示其態度明顯偏向鷹派，並使市場對於經濟陷入衰退的憂慮增加。觀察市場情緒指標的美國10年期公債殖利率，過去一周內走升24個基點收於3.7%的高點，並讓全球包括避險與風險性債券資產幾乎全線走跌，價格與動能雙雙走弱。

美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇表示，美國8月通膨率仍處高檔，導致聯準會不僅於9月升息3碼，然而市場價格反應通膨前景有些過度悲觀，因為許多數據顯示通膨壓力已經減緩，例如商品價格下跌、疫情衝擊正在減弱、升息對經濟的影響也會顯現，而這些進展將使得Fed未來不太可能有意外舉動，甚至最終可能減緩升息步伐。

展望未來，通膨數據具重要關鍵，基本情境仍是通膨下滑，Fed繼而放緩升息，此將有助金融市場反彈，也將支撐長天期債券以及企業債信表現。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，隨著各國央行已陸續拉高利率，再往上空間相對有限，加上債券資產收益率在今年來修正後明顯提高，投資上可逢低適量拉高持債水位。

建議可聚焦於多元信用債券，由於上半年信用債受到政策擔憂影響出現大幅修正，目前的收益率已來到相對高點，建議仍可伺機回補信用債，並可著重於高評級者，建立較高收益率的債券投資組合的同時，也控制潛在的信用風險。