固定收益型商品 吸睛

美聯準會（Fed）部分官員對下次升息看法不同調，造成美國公債殖利率區間震盪，過去一周全球主要債券資產大多走跌，不過，資金仍流進債券ETF中，並青睞全球、新興市場等區域，資金流出美國市場。

根據彭博資訊，過去一周整體固定收益型ETF淨流入規模24.67億美元，其中，全球型、新興市場與歐洲分別獲9.59億、8.51億與5.87億美元淨流入，反觀美國遭淨流出7.8億美元。

以投資信評類別觀察，投資級固定收益ETF近周再獲資金淨流入5.28億美元，非投資級固定收益ETF遭淨流出0.97億美元。

美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇認為，通膨可望在第3季觸頂後緩步下滑，經濟成長則可能朝1.5~2%放緩，目前市場已多數甚至過度反映聯準會可能的升息路徑，看好在利率波動趨緩下，利差型債市的表現機會。而如果經濟下滑過快，則可能必須採取相對審慎的態度，放緩、停止升息或甚至轉向降息，則高品質債券可望相對受惠。

考量經濟趨緩與通膨的負面影響已多數反應，極端的利率波動期可能已過，預期政府公債與利差型債券的負相關特性可望回歸正常，在市場面臨壓力的極端風險趨避情境下，公債與高品質債可為投資組合發揮抵禦風險的效果。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，雖上月債市仍有一定波動度，但因近期經濟數據出現放緩跡象，包括聯準會在內等央行官員的談話也開始關注景氣變化，故市場出現對於聯準會升息可能會在年底暫停的預期，且對升息預期不再上修，與上半年不同；加上近期債券收益率在修正後提高，可開始增加持有債券的水位。

在債券種類的挑選與組合上，由於目前收益率已來到相對高點，建議可聚焦於複合多元的信用債券，並偏重於較高評級的信用債，以控制控制違約信用風險。