新興美元債 進場時機到

今年以來，新興債市震盪走低，但隨著債券價格跌至低檔，殖利率已超越新冠疫情爆發時的水準，評價面浮現長期投資吸引力，雖然短線因市場趨避風險心理影響下，投資人關愛眼神尚未放在新興債市，但就長期投資角度來看，目前已是相當不錯的進場點。

野村投信表示，受到聯準會強勁升息引發經濟衰退擔憂、斯里蘭卡破產效應的影響，新興債市因投資氣氛趨於保守而震盪走低，新興美元主權債券到期殖利率一度來到接近9%的水準，是2008年金融海嘯以來新高，超越美國QE退場恐慌，以及新冠肺炎疫情的黑天鵝事件的殖利率水準。即使上周觸底反彈，債券到期殖利率也仍高達8.5%。根據過去經驗，當殖利率超過8%後進場投資新興美元主權債，一年後報酬率高達雙位數。

由於目前通膨仍在高檔，聯準會也持續緊縮貨幣政策，短期內市場仍較為波動。

不過，由於經濟衰退風險增加，市場已開始下修聯準會升息路徑預測，當市場正視衰退風險，且通膨放緩的跡象漸趨明朗時，聯準會可望暫緩緊縮甚至轉向寬鬆，新興主權債券將苦盡甘來，迎接強力反彈。

目前新興美元主權債券價格是海嘯後新低，甚至低於2020年薪冠肺炎疫情時期，為難得的絕佳低檔投資機會，過去在低檔進場後都有豐厚的報酬，此時宜買不宜賣，應積極分批布局。

NN (L) 新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論與過去歷史水準或是與其他資產類別相比，目前新興美元主權債的評價面都極具投資吸引力，適合中長期投資。後續要關注的主要風險包括地緣政治、通膨與經濟成長前景，以及中國大陸的疫情與清零政策動向。