非投資級債 魅力不小

過去一周固定收益型ETF中以非投資級債淨流入37.1億美元較前周增加明顯、投資級債則籠罩於升息和通膨壓力，僅流入1.7億美元。就區域別，主要流入美國固定收益型ETF 39.0億美元、新興市場獲資金淨流入2.6億美元，但買氣遜於前周。全球、新興市場當地貨幣債分別淨流出遭9.5億、0.2億美元。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，全球經濟成長走緩且下行風險增高，對風險性資產宜採取更審慎態度，並保持靈活彈性的操作策略。債券市場在領先反映聯準會鷹派升息後，殖利率彈升反可增加固定收益商品的投資機會，除了較高殖利率的非投資等級債，投資級債的投資吸引力也正在增加。

安聯投信分析，受到訂單增加提振，美國5月製造業數據走強，加上5月非農就業報告也優於預期，加深了部分市場對聯準會升息的預期，使市場風險情緒指標美國10年期公債殖利率過去一周走升20個基點來到2.93%，而走升的美公債利率也使全球各式債券指數大多走跌，包括政府公債與投資級債等利率債跌幅較大，其中全球政府債券指數單周跌幅來到1.9%，非投資等級債與可轉債等風險債跌幅則是相對輕微。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，在包括通膨、美國聯準會貨幣政策與地緣政治不確定性等因子干擾下，全球金融市場在第2季以來一度出現較大拉回修正後，也在5月開始有所回神，包括歐美股市與部分債券資產除跌幅有所收斂外，部分資產甚至翻紅，而債市中又以美國企業債表現較佳。

許家豪指出，隨當前美歐殖利率曲線趨平發展，短天期與長天期債券的收益差距已不大，此時若聚焦於短天期的債券，有望在降低利率風險的同持仍維持不錯的收益率，取得更佳的風險調整後報酬。

券種挑選則建議可偏向公司信用債，主要是信用債平均存續期較短，並採用多元平衡配置，降低投資組合的波動。