美非投資級債 逢低進場

美國非投資等級債以固定利率為主，在企業籌措新債前，債務成本不會迅速升高，此外，今明兩年美非投等債到期債券總額約661億美元，僅占所有美非投等債的5%，反映到期還款壓力仍低，法人因此指出，即使美國邁入升息循環，整體債務體質仍相當健全，美非投等債後市可期。

保德信投信指出，美國加速緊縮預期及俄烏衝突導致市場避險情緒升溫，今年以來美非投等債面臨利差拓寬壓力，然而隨著市場陸續消化負面情緒，美非投等債表現回穩，自3月以來資金流出趨勢亦出現緩和跡象。

從評價面來看，美非投等債利差目前處於疫前區間水準，看好全球景氣持續復甦，中長期仍具收斂空間，目前美非投等債殖利率攀升至6%，更增投資吸引力。

台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，根據歷史經驗來看，不論是2014年美聯準會量化寬鬆（QE）退場，或是聯準會在2015年緩步升息、2017年加速升息期間，美非投等債指數皆逆勢上漲，主要在於升息代表經濟熱絡，而非投等債與景氣連動性高，加上具較高殖利率優勢，深受買盤青睞。建議在殖利率上行背景下，投資人優先布局對利率敏感度較低的短天期債券，並聚焦在防禦力佳的優先擔保債。

李怡慧說，據bloomberg統計，聯準會於2014年1月~2014年10月進行QE退場期間，美國非投等債指數上漲4.8%；於2015年12月~2016年12月進行緩升息期間，美國非投等債指數大漲近一成；於2017年1月~2018年12月進行加速升息期間，美國非投等債指數上漲5%。