非投資級債 價值浮現

金融市場震盪加劇，風險性資產賣壓湧現，非投資級債也一併回落。法人表示，儘管利率風險仍上升、有通膨壓力，但非投資級債企業近年財務體質大幅改善，可抵禦不確定性的衝擊，加上具有高息與低存續期間的特性，在投資價值浮現下，將帶動非投資級債族群重回長多趨勢。

群益全球優先順位非投資等級債券基金經理人徐建華表示，雖然物價飆漲仍為市場關注，但在景氣復甦趨勢未出現轉折跡象，且企業與家戶的財務體質明顯改善，並未構成信用風險，違約率仍處低檔，非投資級債的基本面與信用面仍無須擔憂。

從政策面來看，隨著美國聯準會升息路徑逐漸明確，現階段長天期美債利率也已超過其目標水準，預期已接近滿足點，如此來看，雖然美債利率未來仍持續走升，但在殖利率曲線趨平的前景下，非投資級債等高利率的信用債券料將更加有利。

台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，升息代表經濟熱絡，而非投資等級債券與景氣連動性高，加上具較高殖利率優勢，深受買盤青睞，投資人可於震盪時逢低承接，並以防禦力佳的擔保債優先布局。

優先擔保非投資等級債券堪為「風險降級」的「非投資等級債券升級版」，可望有效降低違約時的損失、提升資產防禦力，近幾年成為債券市場上的寵兒。

隨著美國公債利率飆升來到近期高點，各類債券普遍受到衝擊，面對非投資等級債券短期震盪應保持穩定心態，不要在市場最恐慌時出脫，反而可趁低點危機入市，才能享有息收及資本利得上漲的甜蜜點。

徐建華指出，優先順位非投資級債的殖利率水準不僅與一般非投資等級債相當，但其存續期間更低，意味著利率敏感度相對低，因此面對利率走升的環境更具抵禦能力。

在標的選擇方面，可留意存續期間較短的債券，產業部分則看好基礎工業、資本財與交通運輸相關。