黃金貴金屬商品 月漲20%

美國矽谷銀行（SVB）等金融機構事件加上擔憂市場將轉趨震盪，避險資金開始轉進黃金與貴金屬，黃金價格不僅站上2,000美元大關，相關類股表現更是突出。根據Lipper統計，截至4月14日，近一個月黃金及貴金屬股票基金平均漲幅約兩成，明顯超越金價的漲幅。

野村投信表示，貨幣政策滯後效應開始顯現，3月以來，美國SVB、Signature接連倒閉引發一連串風波，市場從升息疑慮轉向成長疑慮，黃金開始找回其避險工具的特性與定位；且不僅金價來到一年多來新高，白銀價格近期走勢亦相當強勁。雖然在金價站上2,000美元並來到歷史次高價位後，走勢因美元轉強而出現震盪，但拉長時間來看，各國央行緊縮貨幣政策已接近終點，而投資人對於未來景氣走向仍有疑慮，黃金作為避險資產的特性將持續受到青睞，金價仍有進一步走高的可能。

值得留意的是，金價近一個月漲幅約5%，但相關類股漲勢更為凌厲，黃金及貴金屬基金近一個月平均漲幅約20%。

晉達環球黃金基金經理人夏喬治（George Cheveley）表示，通膨可能放緩，使得聯準會放緩甚至逆轉升息腳步。這可能導致美元走軟，進而幫助金價維持在目前水平甚至上漲。此外，各國央行央行購買黃金也添加支持力道，在2022年，央行購買黃金的速度是自1967年以來最快，希望降低在美元或美國公債的配置。

夏喬治說，在目前的水平上，金礦股在估值和基本面方面都具有吸引力。去年金礦企業的獲利面臨前所未見的壓縮，意味著黃金類股去年的表現落後於金價；不過，這些企業資產負債表增強，承壓能力比五年前佳，此外，黃金類股的實際利潤率仍處於近40年來的最高水平，許多公司的現金流量創下歷史新高，並增加或開始分紅以及回購股票。預期黃金企業產生現金的能力依然強勁，且黃金企業支付股息和向股東返還現金的長期趨勢保持不變。