綠角／挑選賺錢基金 比費用拚績效

【經濟日報╱文／綠角】

關於基金費用，有種「相當特別」的說詞。這類說法通常像這樣：假如一支低費用基金，內扣費用0.5%，績效10%；另一支高費用基金，內扣費用2%，但績效有15%。請問你要選那一個？

講出這類說法的人，試圖用這個假想例子說明，基金的費用不重要，績效才是重點。為了好一點的績效，多付點錢，又有什麼關係呢？

表面看起來相當有道理。的確，有的基金在收取較高的費用後，仍創造出不錯的績效。為了這些績效，付出較高的費用，又何妨呢？

以台股基金當做例子，台灣50（0050）這支ETF的總開銷約是0.4%，而大多台股基金光經理費就是1.5%。

有沒有收費高昂的台股基金贏過台灣50的例子？當然有！

事後看，誰都知道選那一支費用高貴的基金，會有勝過低成本基金的表現。問題在於，沒有人可以參與過往績效。沒有人可以事後挑出績效優越的基金，然後跟基金公司說，請你給我過去3年的報酬。

我們投資人拿到的，是未來的績效。

想賺錢就得盯支出

你如何知道，未來那支高費用的基金會有優異的表現？常理告訴我們，高費用的基金，通常會表現不好。因為市場報酬的餅就那麼大，透過費用，分給別人的愈多，留在自己手上的就會愈少。

過往事證告訴我們，基金的表現的確與費用成反比。費用愈高的基金，往往表現愈差。在台灣股市是這樣，在國際市場也是這樣。

所以，當回望過去，我們可以輕輕鬆鬆找到幾支有著優異表現的高費用基金時，這並不代表在未來忽略費用，可以讓投資人繼續選到表現優異的基金。基於常理，基於事證，假如你在意基金的績效，那麼費用就是重點。

高費用基金具有優異表現的個案存在，並不能讓我們忽視基金費用愈高，整體平均績效愈差的事實。

回顧過去，我們很容易可以找出個案。但面對未來，持續存在的大方向，也就是費用愈高績效愈差的事實，才是我們挑選基金，進行投資的重點。

試圖用高費用基金也有好表現這類說詞說服投資大眾的人，強調個案、忽略事實，其實與彩券的銷售手法相同。

買大樂透雖然有機會成為獨得億元的個案，但事實是，絕大多數買彩券的人，什麼獎都不會得。

投資，應該用這種賭博心態嗎？

細節大方向都重要

投資界常有一種態度，把注重費用視為枝微末節，把看重績效當做抓大方向。事實是，真正在意績效，真正懂得什麼因素會影響績效的人，就會在意費用。

投資人要知道，「低費用基金，內扣0.5%，績效10%。高費用基金內扣2%，但績效有15%」，還有「基金績效都已經反映內扣費用，所以只要比較績效就好」這類說詞，只有表面看起來有道理，其實內裡空洞。

只要稍微深思一下，就可知道其中的荒謬之處。

會說出這種話的人，恐怕從沒仔細想過這些話的意義。但身為一位明智的基金投資人，不應被膚淺且不切實際的話語，輕易說服。費用很重要。假如你在意績效，你就應該在意費用。

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