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通膨增溫 牽動選股策略

2021-11-13 00:31:20經濟日報 記者王奐敏/台北報導

全球市場逐步回歸正常,卻將面對二大問題:一是經濟成長數據因升至極高水準而將降溫,二是通貨膨脹高於預期並繼續上升。

安聯環球投資研究顯示,上述兩種情況都源自一個共同因素:「瓶頸」。例如中間產品短缺、半導體缺料等因素,正導致工廠產能利用率下降,而且受限於運輸、塞港等狀況,也讓許多商品需要更長時間才能上架。

不過,研究模型也顯示,經濟衰退風險接近零,驅動通膨的多數因子很可能在2022年回歸常態。

惟即使是一籃子物價中比較穩定的一些項目,最近也出現顯著上漲,美國房租即是,美國的工資也在上漲。

面對通膨變數,安聯投信認為,通膨或將較許多市場預期的持續更久。

根據歷史經驗顯示,在通膨溫和時期(通膨率2%至4%),股票是表現最好的資產類別,股市可繼續仰賴強勁的企業獲利,雖然有時估值拉高,但也因實質利率非常低,估值仍相對合理。

信用債等收益資產也都交出不錯的正實質年報酬率。

至於向來視作抗通膨最佳工具的黃金,研究卻顯示黃金在不同的通膨環境下表現參差,但大宗商品在通膨高漲的時期總是可以產生可觀的正報酬,長期前景則將因為人類致力減少使用化石燃料而變得不明朗。

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免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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