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賺經濟解封財 瞄準三關鍵

2021-11-13 00:31:13經濟日報 記者王奐敏/台北報導

新冠疫情爆發近兩年後,經濟逐漸解封、全球市場秩序也有望回歸正常軌道。 (本報系資...
新冠疫情爆發近兩年後,經濟逐漸解封、全球市場秩序也有望回歸正常軌道。 (本報系資料庫)

新冠疫情爆發近兩年後,經濟逐漸解封、全球市場秩序也有望回歸正常軌道。面對明年經濟仍將維持成長的基調,風險性資產仍有望受惠,另一方面也因地緣政治、產業秩序、各國貨幣政策落差等影響,產業或市場間的差異性更加拉大,所以在布局上建議對焦三大主軸「成長」、「收益」、「永續」概念,掌握全面機會。

安聯投信表示,今年來,面對經濟成長放緩的環境,迄今全球股市表現仍亮眼,這是因為經濟成長率在經濟重啟第一階段達到極高水準之後,目前只是回到正常水準。以絕對水準衡量,全球經濟成長仍然強健,衰退風險目前接近零。

根據安聯環球投資研究,全球股票估值仍然很高,但受惠於當前經濟環境下實質利率非常低而獲得支撐。許多地方的房產甚至比股票更昂貴,因為現階段幾乎沒有可替代股票的實質資產。

迄今為止,第3季企業獲利再度交出令人信服的成績。美國企業盈利優於預期的情況再次超越一般表現,雖然沒有以往旺季的強勁,但也正因為需求強勁,許多公司能夠提高產品價格並從中受惠。

面對全球市場有望逐步回歸正常軌道,在應對策略上,首重成長趨勢。明年全球經濟仍將維持增長,只是動能較今年緩和,因此與景氣復甦等風險性資產仍有望受惠;就中長期來看,隨著市場逐步回復正常軌道,成長趨勢概念仍是配置中的必備,除了科技等利基題材值得布局外,有助於掌握趨勢輪動的主題式投資,亦是掌握長期趨勢、又可因應市場輪動的較佳策略。

其次,收益在投資組合中所扮演的角色仍是相對重要。當前的低利環境不免讓投資人感到壓抑。面對接近歷史低點的利率以及持續壟罩的通膨疑慮,此時應如何保護並增進財富?短期內雖可能見到利率和殖利率攀升現象,但大趨勢卻將使低利環境持續延長,投資人勢將重新思考投資組合,以更有效因應此前景。

此外,永續主題也是投資組合的必備資產。安聯投信表示,8月ESG流量為3,330億美元,已經超過2020年全年的2,690億美元;觀察從2019年以來過去每一季,亦可發現在低碳與潔淨能源相關策略,在其他主題型基金中相對受到市場資金的青睞。值得注意的是,再從股價表現以及市場願意給予的本益比表現來看,今年以來包括潔淨能源、零飢餓和永續基礎設施等主題,確實獲得較高的市場評價。

群益投信表示,儘管多國股市指數位置已處在歷史高位附近,不過相較於債市,股市的盈利率仍具投資吸引力,輔以企業獲利仍有望維持增長動能,包括台灣、印度、東協、中國大陸、美國、日本等地股市仍值得持續關注;在固收資產方面,有鑑於全球經濟與企業獲利持續改善,支撐信用市場保持穩定,高收益債違約率預估將低於長期均值,同時股債市報酬相關性回到負值區間,固收資產作為平衡投組波動的配置價值有所提升,因此資產品質較佳,又具備收益優勢的資產如優先順位高收益債、次順位金融債、特別股表現值得留意。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

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