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《「我是有錢人」迷思630》唯有靠自己積極投資,才能解決退休信心不足問題

2021-08-05 16:55:09聯合新聞網 李雪雯

專家建議,退休月領退休金勢必大幅降低,退休後仍是要有效率的規劃退休理財。退休族示...
專家建議,退休月領退休金勢必大幅降低,退休後仍是要有效率的規劃退休理財。退休族示意圖。 本報資料照片

前幾天,台灣人壽與政治大學商學院共同公布「台灣高齡社會退休生態觀察指標」。儘管今(2021)年國人退休信心指數為59分,高於去(2020)年的55分,卻是連二年不及格,主要是對政府退休金改革,以及長照制度的信心不足。

對此,政治大學商學院風險管理與保險學系特聘教授黃泓智表示,若勞保基金不增加提撥率、政府不撥補基金及不減少給付情況下,預估2027到2028年會破產。因此,黃泓智提供了5項建議給民眾參考。有位也極為擔心政府退休金「恐沒著落」的讀者,便寫信問筆者的意見。

對於黃老師的部分建議,像是「退休月領退休金勢必大幅降低,退休後仍是要有效率的規劃退休理財」,以及「應增加勞退基金第二層(附註:第二層是指勞工退休金新制與舊制;至於會有破產或多繳保費、延後領取及減少給付的,則是所謂「第一層」的勞保老年給付)的自選、預選機制,以提高報酬率,彌補退休金缺口」這兩項,筆者是完全支持的。

但黃老師的一些內容,筆者倒是持完全不同的看法。特別是「即便給付減少50%,月領退休金都比一次領取划算,千萬不要因為改革或擔心勞保破產,就輕易決定一次領取勞退金」,以及「第二層勞退基金自提比率應該要提高,減少缺口」。

首先,在「一次領比月領差」部分,筆者認為恐怕並不適用於每一位勞工。因為如果基金嚴重「入不敷出」,筆者不太相信已經在領取勞保老年給付的人,每月金額不會遭到「重砍」。

假設每月領取金額被砍的話,依照目前政府的「試算」—月領金額超過8年,總領金額就比「一次領」要划算。一旦月領金額被砍50%,理論上等於勞工要領超過16年,總領金額才會超過「一次領」。

以正常退休年齡—65歲為例,領16年後的年齡是81歲,雖然剛好符合目前國人平均餘命的數字。但這絕對不代表,以上「即便給付減少50%,月領退休金都比一次領取划算」的假設前提是可以成立的。

筆者認為退休金「一次領比月領差」並不適用於每一位勞工。 本報資料照片
筆者認為退休金「一次領比月領差」並不適用於每一位勞工。 本報資料照片

原因有二:其一是:沒人知道自己的平均餘命是多少歲?更何況,如果剛好活超過81歲之後,勞保基金破產、付不出任何錢來,那之後的日子該如何過?

其二是:以上假設,是從「現在退休,並開始領錢」的人為例。如果還有五年、十年才退休,依目前勞保基金入不敷出速度來看,「按月領的總領金額要超過一次領」的年期,恐怕就不是8、16年,而可能是更長的時間了。

特別是當幾年後,大多數人都開始月領年金之際,勞保退休金勢必會很快就「用完」。這時,政府不論是「讓它倒」、「大幅減少給付」或「發債支應」,對所有廣大勞工來說,結論恐怕也都沒有多大差別。

其次,對於「應該提高第二層勞退基金」部分。除非政府能開放勞工自選投資標的,再加上某些極少數的特例(例如個人綜所稅節稅考量),否則,筆者可以說是100%不贊成。

理由非常簡單,其一,在政府基金弊案連連之下,筆者根本不認為,民眾還要繼續把自己的退休金,交給弊案連連的政府去「代操」。理由之二是:現有政府退休基金的績效表現,因為投資策略過於保守,並不足以提供退休勞工安穩的退休生活。

按照「總統府國家年金改革委員會」裡,有關「我國年金制度概況彙整」的數據,勞工第一層(社會保險,也就是「勞保老年年金」),加上第二層(職業退休金,也就是「勞退新、舊制」)的所得替代率,差不多是52.12%。

辜且不論以上數字,距離經濟暨合作發展組織(OECD)提出的「退休之後的所得替代率最好要70%(也就是退休後的收入,大約是退休前的7成)」建議,還有一段差距。

更重要的是:廣大為退休生活著急與憂心的勞工們,更要擔心政府四大基金的年化報酬率,恐怕還不如自己選擇投資標的來的好。筆者實際把政府幾大基金的報酬率,以及一般大眾得以選擇的投資標的,上半年的報酬率等資料,製成下表一至五。

表一、上半年政府各大基金與台股加權指數漲跌幅

說明1:「勞動基金」為「新制勞工退休基金、舊制勞工退休基金、勞工保險基金、就業保...
說明1:「勞動基金」為「新制勞工退休基金、舊制勞工退休基金、勞工保險基金、就業保險基金、積欠工資墊償基金及職業災害勞工保護專款」的總和
說明2:各政府基金規模為2020年底資料(資料來源為「中華民國退休金協會
說明3:黃色色塊代表報酬率前3名

表二、上半年政府各大基金持有前5大個股漲跌幅

資料來源:中時新聞網、鉅亨網
資料來源:中時新聞網、鉅亨網

表三、上半年台股前10大規模基金淨值漲跌幅

說明1:黃色色塊代表報酬率前3名
說明2:紅色色塊代表「可以用『較低的波動』,...
說明1:黃色色塊代表報酬率前3名
說明2:紅色色塊代表「可以用『較低的波動』,創造出『更高的獲利』」的前3名標的
資料來源:中華民國投信投顧公會基智網基富通

表四、上半年台股前10大規模ETF淨值漲跌幅

說明1:中國信託台灣ESG永續關鍵半導體ETF為2021年5月20日發行
說明...
說明1:中國信託台灣ESG永續關鍵半導體ETF為2021年5月20日發行
說明2:富邦台灣核心半導體ETF為2021年6月2日發行
說明3:黃色色塊代表報酬率前3名
說明4:紅色色塊代表「可以用『較低的波動』,創造出『更高的獲利』」的前3名標的 資料來源:中華民國投信投顧公會基智網

表五、上半年好享退專案組合式基金淨值漲跌幅

說明1:黃色色塊代表報酬率前3名
說明2:紅色色塊代表「可以用『較低的波動』,...
說明1:黃色色塊代表報酬率前3名
說明2:紅色色塊代表「可以用『較低的波動』,創造出『更高的獲利』」的前3名標的 資料來源:好享退網站

從表一到表五,其實可以給所有,正在或準備進行退休規劃的勞工們,以下進行退休規劃時的一大重點:政府四大基金操作保守,不足以提供更高的年化報酬率。而唯有自己選對標的,才能讓自己安穩退休。從表中可以看出,政府在媒體上所謂的「上半年海賺」,跟實際上的市場報酬率「差距甚大」。

當然,政府幾大基金績效不但遠遠落後於台股指數漲幅,也不如前10大暢銷台股基金或ETF,甚至連同樣投資在國內、外市場的好享退專案(組合式基金)績效都贏不過,主要原因還不只是「上半年台股表現優於多數全球其他市場」,更在於「政府基金操作保守、持有股票比例不高」所致。

就以上半年績效表現最佳的退撫基金為例,筆者找到的「最近」資料,只到2019年而已。在公務人員退休撫卹基金年報中(第36頁),股票與受益憑證加總的佔比,還不滿整體基金資產規模的4成。

筆者指出,選對市場、提高持股比重,才是能讓資產「快速放大」的重要關鍵。 聯合報系...
筆者指出,選對市場、提高持股比重,才是能讓資產「快速放大」的重要關鍵。 聯合報系資料照片

事實上,不論從前10大台股基金、ETF,或是「好享退」專案的上半年績效表現名單中(表三、四、五),都可以看出一個重要的脈絡:選對市場、提高持股比重,才是能讓資產「快速放大」的重要關鍵。

為什麼「快速放大資產」這麼重要?理由除了政府基金操作策略保守、報酬率不高,且有破產疑慮(等於未來退休金會「少領」)之外,最重要的是「提高報酬率,才能讓自己以較為輕鬆的方式,累積到還算足夠的退休金。因此,筆者對於想要安穩退休民眾的建議如下:

建議一、想要徹底解決退休規劃問題,「拉高『自行投資』的比重」最為重要!且除非是高薪,且剛好個人綜合所得淨額,剛好落在兩個級數之間,必須進行節稅考量,否則,能不要選勞退自提,就不要選。

事實上,哪怕民眾現在每個月,只能多提個幾千元也好。因為根據黃泓智的試算,如果25歲開始準備退休金,每增提1%,以3%投報率計算,退休替代率會高達3.8%以上。

儘管從40歲才開始準備,每年增提1%月薪後的退休替代率,會下降到1.9%,但是,憂心未來退休金不足的民眾,現在多一分準備,也比「毫無準備」的要好。

筆者建議,若自行投資策略千萬別過於保守,也要選擇「積極性獲利」的投資標的。 本報...
筆者建議,若自行投資策略千萬別過於保守,也要選擇「積極性獲利」的投資標的。 本報資料照片

建議二、自行投資部分,投資策略千萬別過於保守,而要更積極一些才行。這是因為退休金金字塔底層的勞保(第一層)及勞退(第二層,雇主最高提撥6%)部分,一般勞工是「沒得選擇(不能不提撥)」,再加上政府各大退休基金的操作,是極端保守的投資策略(也就是投報率非常低)。

所以,為了能讓自己輕鬆地累積到,還算足夠的退休金,民眾自行投資的這部分,最好不要再選擇股債平衡,或是以投資債券為主的標的,而應該要選擇「積極性獲利」的投資標的。

而讀者從表一、三、四、五便可以看出:唯有持股比重高的投資標的,才能讓投資人的年化報酬率提高。但是,不論是基金或ETF的績效表現,都與投資策略及基金經理人選股正確密切相關。

而表三、表四所呈現的,都是根據投信投顧公會統計,資產規模前十大台股基金與ETF(筆者之所以會選擇資產規模前十大,最主要是因為規模與績效常互為因果),且產業類別及投資屬各有不同,再加上報酬率資料期間非常短,筆者認為,也許沒有太大實質性的參考。

更何況,用做退休規劃的資金,重在長期投資積效穩健且風險相對較低,而不是短期的績效表現超前。因此,筆者建議讀者在挑選長期能幫自己,積極累積財富的標的時,最好多參考「夏普值高」的標準。因為唯有「高夏普值」的投資標的,也才能幫投資人「用較低的波動,創造出更高的獲利」。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

《延伸閱讀》李雪雯的健康財富百寶箱》(若讀者有相關投資理財問題,也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言,個人將盡力、盡速回覆),在《聯合新聞網》刊登超過1星期的文章,將會轉貼在「個人部落格」中

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