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《「我是有錢人」迷思604》5G概念ETF正夯,我該怎麼選擇?

2021-01-28 16:55:32聯合新聞網 李雪雯

台股日前在「護國神山」—台積電的帶動之下,指數頻頻創下新高點。 本報系資料庫
台股日前在「護國神山」—台積電的帶動之下,指數頻頻創下新高點。 本報系資料庫

話說前一陣子,台股在「護國神山」—台積電的帶動之下,指數頻頻創下新高點。但不只是台股,由於台積電股價的頻創新高,再加上5G產業前景亮麗的題材加持,使得5G相關ETF的人氣,也跟著水漲船高。

根據媒體的報導,不但國泰台灣5G+ ETF(00881)受益人數,衝破16萬人,元大未來關鍵科技(00861)與元大全球未來通訊(00876)兩檔ETF的價格也雙雙創新高,其中元大未來關鍵科技ETF,自去(2020)年7月7日掛牌以來的報酬率,也逼近5成。就有網友詢問筆者:「5G題材這麼熱,我該買哪一支ETF才好呢」?

大約自2018年之後,國內市場上開始出現主題式的ETF商品,最主要是為了因應投資人「不安於只獲取與市場大盤同等的收益」,而想更精準抓住單一主題,以便拿到比大盤更好報酬的需求而產生。其中,5G概念ETF只是眾多主題式ETF當中的一項而已。

然而,5G概念如此之「夯」,也是因為它未來數年的商機龐大。以元大及國泰投信所提供的數字顯示,從2020到2035年,5G產業鏈投資金額將達4兆美元;遍及38國、92個電信業者所推出的5G商用服務,預計到2035年為止的5G商務運用,可以創造出12.3兆美元的商機,以及2200萬的工作機會…

既然5G的商機如此之大,且上下貫穿基礎建設、周邊產品及商務運用,一心想要其得更高收益的投資人,當然會想搶搭這班投資列車,獲得比大盤更好的獲利。

只不過,目前國內一共發行了4檔,具有5G概念的主題式ETF(請見下表一),但各個內容差異還不小。由該表中,可以讓投資人看出以下4大重點:

表一、4檔5G ETF基本資料

發行投信元大投信元大投信復華投信國泰投信
ETF名稱 全球未來通訊全球未來關鍵科技中國5G通信台灣5G+
投資地區全球全球中國台灣
代碼00861008760087700881
上櫃日期2019年11月19日2020年7月7日2020年7月22日2020年12月10日
追蹤指數ICE FactSet全球未來通訊指數iSTOXX全球未來關鍵科技指數中証5G通訊主題指數臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet 5G+通訊指數
追蹤指數支數50檔100檔57檔30檔
投資策略以追蹤ICE FactSet全球未來通訊指數之績效表現為投資目標以追蹤iSTOXX全球未來關鍵科技指數之績效表現為投資目標

1.上海證券交易所及深圳證券交易所之A股

2.分別剔除日均總市值,和日均成交金額排名後20%的股票

3.選取產品和業務與5G通信技術相關的上市公司股票

4.單一成分股權重上限10%

追蹤標的指數之績效表現,成分股集結台股中半導體、網通、電動車等國家隊個股,透過良好之指數編製邏輯特性,投資產業隨市場趨勢變化而調整,動態捕捉台股在5G,甚至下世代6G、7G…的市場變化,把握長線通訊相關科技商機。是台灣第一檔也是唯一的一檔,提供每半年收益分配的5G相關主題ETF
追蹤指數波動率(近一年)29.76%25.48%38.83%24.36%
追蹤指數報酬率(近一年) 42.37%50.20%18.84%35.12%
投資產業上中下游表彰5G上、中、下游產業鏈產業上游與5G相關產業的系統商及零組件廠商(主為上游)

投資產業涵蓋完整5G供應鏈上中下游,包含上游的PCB製造/材料設備、IC製造/設計/封測、被動元件,中游的網通及設備、EMS,下游的電信服務、企業專網、智慧工廠等

5G核心在半導體產業,而應用面則廣泛擴及物聯網、遠距醫療、智能車…等,而其成分股,即涵蓋「半導體」、「網通及關鍵零組件」、「電動車」等面向

前10大持股三星電子、台積電、蘋果、思科、博通、高通、美國電塔、威瑞森通訊、AT&T、應用材料科林研發、應用材料、東京威力科創、村田製作所、高通、台積電、英飛凌科技、聯發科、賽靈思公司、康寧公司立訊精密、歌爾股份、中興通訊、三安光電、兆易創新、卓勝微、藍思科技、中科創達、領益智造、鵬頂控股台積電、鴻海、聯發科、聯電、大立光、廣達、聯詠、台灣大、矽力-KY、瑞昱
RR值RR4RR4RR5RR5
經理費0.9%0.9%0.9%0.4%
保管費0.23%0.23%0.1%0.035%
配息不配息不配息不配息配息(一年2次)

資料來源:各投信公司

一、所投資的地區及產業上中下游不同。元大投信的兩檔5G概念ETF(00861及00876)是「全球佈局」,復華及國泰投信的5G概念ETF(00877與00881),則是專門聚焦在中國大陸及台灣的5G產業。

而在投資區域上,發行的投信公司當然都大力推薦,自家5G概念的ETF「最值得投資」。以元大投信所發行的兩檔5G概念ETF為例,就強調佈局全球的投資策略。該公司研究團隊表示,科技產業鏈遍布全球,每個國家強項不同,唯有全球佈局的科技ETF,才能涵蓋最佳投資機會。

此外,堅信「中國大陸在2025年時,會成為5G的最大市場」的復華投信,其所發行的5G概念ETF(00877),就是以集中投資在中國大陸的5G概念股票為主。

復華投信新金融商品部副總經理廖崇文引用研究機構的調查指出,中國大陸在2025年時,使用5G的人口將達到2億人,眾多的使用者,再加上基地站也多(2020年已如期完成一年60-80萬基地站的目標),都是推升中國大陸5G概念股票股價的重要關鍵。

至於國泰投信的5G概念ETF,則是「集中投資」台股5G概念股票。國泰投信量化暨指數事業處鄭立誠強調,台灣5G是全球最強供應鏈,特別是在美、中持續角力中,台灣更能從中受惠。

除了投資地區,4檔5G概念ETF在產業上、中、下游的分佈上,也各有不同。例如元大的「全球未來關鍵科技(00876)」與復華的「中國5G通信(00877)」主要是投資的5G的上游產業;元大的「全球未來通(00861)」與國泰的「台灣5G+(00881)」,則平均佈局在產業的上、中、下游。

二、投資策略各有不同。例如,有的ETF採「重押」方式,像是國泰及復華投信的5G ETF,就集中投資在台股及陸股;分別側重「軟、硬」商機的00861與00876,雖說是「瞄準全球市場」,但投資在成熟國家的比重都有7成。其中,00861投資在美股的權重,就高達66.02%;00876則有三成在美股,兩成在日股。

儘管兩檔全球型ETF的台股比重,雖不比國泰台灣5G+ETF高,但由於受到台積電領漲台股的影響,仍是第一大新興市場國家,分別有一成和兩成的比重。

有的ETF則重在「分散」,例如元大投信兩檔ETF(00861及00876)都採「全球分散」策略;復華中國5G ETF(00877)的單支股票投資比重,都不超過10%。

當然,也有5G概念ETF,則是強調「投資5G的純度高低」。像是元大未來通訊ETF(00861)在挑選成分股上,必須符合「5G相關營收佔比達50%以上」。

三、風險值高低不同。其中,投資全球的00861及00876的RR值都是4,投資個別國家的(00877與00881)則是RR5。但除此之外,從ETF所追蹤的指數波動率及報酬率來看,也各有不同。也就是說,有的ETF會有「指數波動率高,但報酬率並未同幅增加」問題。

例如在表一中,中証5G通訊主題指數的波動率最高(38.83%),但報酬率卻未相對提高。對此,廖崇文的解釋是:之前美國政府發佈行政命令,要求禁止美國境內任何人對特定中國企業進行投資,以及富時等指數公司禁買部分中概股等原因,才導致中國5G指數自去(2020)年初大漲一波之後,再從7月份開始回落(跌幅約3成),之後則持續呈現低檔盤整。但他認為,在美國總統大選之後,原本的「政治問題」,將回歸「純商業利益」考量,所以,他認為中國大陸5G市場前景依然看好。

四、經理及保管費用差距不小。而對投資人來說,這部分的費用成本,可能會對報酬率產生一定程度的影響。但這部分,也絕對不是「一刀切」式的答案。最主要是因為,如果ETF的績效表現優異,費率成本高低就不會是個大問題。不過,一旦ETF績效表現不佳,這就可能是該ETF的一大致命傷。

也許看到這裡,也許投資人仍舊是充滿不少的疑問:各家投信的5G概念ETF,不但訴求各有不同,且似乎都「言之成理」。那麼,我又該如何選擇呢?特別是對於投資資金不多,也許每月定期定額只夠買一檔ETF的投資人,更是會為此傷透腦筋。

對此,筆者最不建議的,是投資人只用「市價或淨值的高低」,做為投資、入手的重要決策(請見上一篇專欄—《「我是有錢人」迷思603》投資人搶買溢價ETF?千萬母湯吶~)。且由於5G是屬於「主題式」ETF,所以投資人在決定是否入手前,個人比較建議可從以下幾大角度檢視:

首先,以「自己看好區域」、「風險偏好度」或「想買市場(指數)」為準。舉例來說,投資人如果擔心集中投資於單一國家的產業,可能會冒較高的風險,則可以選擇「佈局於全球」的00861或00876。

假設投資人平時就喜愛投資台股,也只了解台股,並想要在中美貿易戰中,享受到台灣產業「左右逢源」的商機,就可以選擇00881;又如果投資人心臟比較強,能承擔較高的風險,以獲取可能的最大報酬,則可以選擇00877。

此外,根據廖崇文的觀察,會投資主題式ETF的,都是過去不滿於單一國家或產業指數的投資人。所以他建議,如果台灣投資人不想投資以「金融」或「地產」為主,股價又不易大漲的陸股,則可以考慮「表現與費半指數的相關性不高,但其表現卻比上證等指數的表現更佳」的00877(請見下圖一);至於國泰投信所發行的台灣5G+ETF,所追蹤的台灣5G通訊指數漲幅(+143%),也超越台股加權指數(+78%)(請見下圖二)。

圖一、FH中國5G ETF所追蹤的中國5G指數(白色),與上証指數(綠色)的績效比較走勢圖

資料提供:復華投信
資料日期:2019/5/21-2021/1/22
資料提供:復華投信 資料日期:2019/5/21-2021/1/22

圖二、國泰台灣5G+ ETF所追蹤的台灣5G+通訊指數(藍色)與台灣加權指數(棕色)的績效比較走勢圖

資料提供:國泰投信
資料來源:Bloomberg
資料期間:2018/12/...
資料提供:國泰投信 資料來源:Bloomberg 資料期間:2018/12/3-~2020/12/31

其次,以「投資期間長短」進行選擇。舉例來說,想要短線就能獲利的投資人,可以優先選擇集中投資在5G上游、短期業績就有「快速爆發力」產業的ETF。

儘管2020號稱為5G元年,但是,不論是國泰或復華投信都曾提到,真正5G的元年,還只能從2021年開始起算。且根據復華投信的說法,一個產業初期的發展,還是上游業者的業績,最具爆發力。所以,如果投資人想要短線儘快獲利,或許可以選擇「專門深耕5G上游產業」的ETF。

廖崇文解釋,每一個通訊的「G」,期間橫跨約10年。前半期通常是屬於「建設期」,後半期才有所謂的「應用期」。他以5G元年是2020年為例指出,在前面的建設期中,幾乎只有與基地站建設,以及晶片製造等相關的企業股價,才有可能因為獲得較大的收益。「所以在建設初期、還未達到應用期時,如果投資持有5G應用概念企業股票較多的ETF,可能不易有超額報酬」,他說。

再者,依據個人投資理財需求,選擇配不配息。在這4檔5G概念的ETF中,只有國泰台灣5G+ETF,有「一年兩次」的配息機制(分別在每年1月及8月),其餘3檔都是「不配息」。

當然,配不配息都各有好處。以配息為例,投資人可以定期收到一筆穩定的收益;但是元大未來關鍵科技ETF研究團隊卻指出,像5G這類的新興產業,由於需投入大量資源進行研發、擴大投資,這些企業初期往往不會配息;且就算配息,配息率也不會太高,才能爭取更大的發展空間與獲利成長。也就是說,對於有固定退休金需求的人,可以選有「配息」的ETF;至於想長期累積財富的人,則適合「不配息」的ETF。

最後也是最重要的是,「標的的『成長性』,才是投資ETF的王道」。元大全球未來通訊及全球未來關鍵科技的研究團隊,以及鄭立誠都強調,由於ETF所持有的是一籃子股票,所以,投資人最好還是自己了解一下,想要投資ETF的前5或10檔股票財務狀況,才能保證所投資的標的,未來還有持續上漲的空間與保證。

當然,投資人在選擇任何標的之前,最關心的還是「投資標的未來獲利潛力如何」?儘管過去的績效表現,並不代表未來的實際收益。但總也能為投資人,提供一定的參考。以下表二至表五,則是彙整出的4檔5G概念ETF,前十大持股近3年平均「股利」、「毛利率」、「EPS」及「近1年股價漲幅」,供投資人參考。

表二、元大「全球未來通訊ETF基金(00861)」前10大持股獲利狀況

 持股比例(%)近3年平均股利近3年平均毛利率(%)近3年平均EPS近1年股價漲幅(%)
三星電子9.592.5038.474,429.5348.12
台積電8.132.7246.4415.2764.74
蘋果7.73

1.14

37.963.0782.31
思科7.323.0163.882.66-3.53
博通7.083.2347.6114.0044.91
高通7.072.960.792.4277.00
美國電塔4.091.8845.984.16-0.48
威瑞森通訊3.894.1245.635.09-0.12
AT&T3.286.4937.432.29-21.38
應用材料3.231.5044.373.3443.28

說明:以上資料截至2020年12月31日為止

表三、元大「全球未來關鍵科技ETF基金(00876)」前10大持股獲利狀況

 持股比例(%)近3年平均股利率近3年平均毛利率(%)近3年平均EPS(當地貨幣)近1年股價漲幅(%)
科林研發6.891.7446.6515.9561.52
應用材料6.821.5044.373.3443.28
東京威力科創6.163.5040.871,466.4460.50
村田製作所6.091.6136.43329.0138.16
高通5.932.9260.792.4277.00
台積電5.552.7246.4415.2764.74
英飛凌科技5.311.3836.050.6654.55
聯發科4.433.1937.2818.0268.43
賽靈思3.661.6968.533.0945.00
康寧2.902.5335.340.3623.67

說明:以上資料截至2020年12月31日為止

圖三、元大全球未來通訊及未來關鍵科技ETF所追蹤的指數(淺藍及深藍色),與NAS...
圖三、元大全球未來通訊及未來關鍵科技ETF所追蹤的指數(淺藍及深藍色),與NASDAQ指數(橘色)的績效比較走勢圖 資料提供:元大投信 資料來源:Bloomberg 資料日期:20181/1/26-2021/1/26

表四、復華「中國5G通信ETF基金(00877)」前10大持股獲利狀況

 
持股比例(%)
近3年
平均股利率
近3年平均
毛利率(%)
近3年
平均EPS
近1年
股價漲幅(%)
立訊精密10.24 0.0820.320.7453.75
歌爾股份7.160.1018.750.5087.35
中興通訊7.090.2033.720.09-4.92
三安光電6.050.1840.960.4747.11
兆易創新5.360.3539.311.59-3.61
卓勝微4.661.0053.374.2239.03
藍思科技3.700.1725.270.61121.49
中科創達3.410.1040.240.56159.19
領益智造2.55---17.760.1910.51
鵬頂控股2.330.5021.641.1610.62

說明:以上資料截至2020年12月31日為止

表五、國泰「台灣5G+ ETF基金(00881)」前10大持股獲利狀況

 持股比例(%)近3年平均股利近3年平均毛利率(%)近3年平均EPS近1年股價漲幅(%)
台積電29.668.7547.6313.3660.12
鴻海12.874.12.068.551.32
聯發科12.519.7539.7714.3168.43
聯電6.010.722.480.72186.63
大立光3.4673.568.84195.4-36.1
廣達2.693.633.573.9225.82
聯詠2.539.6530.5510.668.49
台灣大2.445.1533.673.9-11.7
矽力-KY2.26747.3022.60153.68
瑞昱2.20940.489.54 66.17

說明:以上資料截至2020年12月31日為止,其中EPS採每股稅後盈餘,資料來源為CMoney,其中矽力-KY之毛利率與EPS資料來源為Goodinfo!台灣股市資訊網

最後還想再一次提醒的是:由於主題式ETF是一種「集中投資」的策略,雖然投資人可能獲得較高的收益,但也會承擔較高的價格波動風險。所以,建議投資人最好採取定期定額的方式,既能避免「挑不對買進時點(買不到最低點)」的風險,也能透過長期投資,獲取豐厚的報酬。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

《延伸閱讀》

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